生猪周报：供需双增，猪价或震荡运行

2025年12月31日当周 生猪供需分析02 盘面维持Contango结构 截至12月31日，LH2601-LH2603价差为-560元/吨，较上周五扩大215元/吨；LH2601-LH2605价差为-930元/吨，较上周五扩大140元/吨；盘面结构来看，总体上基本呈Contango结构。 本周生猪现货价格偏强 据钢联数据，截至12月31日，全国外三元猪出栏均价为12.67元/千克，较上周五上涨1.15元/千克。下旬集团厂整体出栏进度偏快，由于前期疫情影响导致12月下旬北方区域标猪及130公斤至140公斤猪紧缺，需求处于旺季，猪价大幅上扬。 仔猪和母猪价格处于低位 据钢联数据，2025年第52周，7KG仔猪出栏均价为217.38元/头，比上周下跌0.54%，处于较低水平。随着生猪价格行情上涨，提高了养户补栏的信心，仔猪询问积极性上涨。二元母猪均价为1428.57元/头，与上周持平，处于近五年同期偏低水平。 肥标价差缩窄 截至12月31日，标猪市场价为12.67元/千克，较上周五上涨9.98%；肥猪市场价为13.34元/千克，较上周五上涨8.37%。肥标价差为0.67元/千克，比上周五缩小0.12元/千克。 出栏均重小幅下降 据钢联数据，2025年第52周，生猪出栏均重为123.55千克/头，较上周五减少0.10%。出栏结构中，90KG/头以下的小猪占比0.87%，与上周持平，150KG/头以上的大猪占比2.86%，上周为2.78%。 12月出栏量较大，预计1月出栏量有所减少 据钢联数据，2025年11月，钢联监测样本企业商品猪存栏量为3856.32万头，环比增加0.30%。出栏量为1188万头，环比减少0.71%。173家规模养殖场1月计划出栏量为1415.01万头，比12月实际出栏量减少43.21万头。 2025年11月，每头重140KG以上存栏数占比为1.44%，2025年10月为1.26%；每头重90-140KG存栏数占比为36.54%，每头重50-89KG存栏数占比为29.05%，每头重7-49KG存栏数占比为32.97%。7-49公斤存栏环比下行，主要原因是仔猪补栏不积极叠加天气转冷，疫病情况限制仔猪补栏。140公斤存栏量增加明显，主要原因是腌腊消费旺季，养殖户压栏增重现象较多。 能繁母猪存栏量持续下降 据农业部信息，2025年10月能繁母猪存栏量为3990万头，环比减少1.12%，连续4个月减少，10月份下降幅度加大。未公布11月份的能繁母猪存栏量数据，预计继续下降。 据钢联监测，2025年11月样本企业能繁母猪存栏量（规模场+中小散）为519.91万头，环比减少0.38%。 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场11月份能繁母猪淘汰量为112378头，环比增加5.05%；85家中小散样本场月内能繁母猪淘汰量为11605头，环比增加1.38%。北方猪瘟疫病频发，叠加猪价持续低迷下行情预期下降，养殖端母猪产能更替优化及劣势产能淘汰节奏加快，预计12月份能繁母猪存栏量继续去化。 11月份母猪料和仔猪料销量环比减少，育肥料增加 据钢联数据，2025年11月猪饲料总销量环比增加1.83%，其中母猪料减少0.03%，仔猪料环比减少0.39%，育肥猪料环比增加2.57%。 饲料销量环比上涨原因：1、11月响应国家政策号召国内能繁母猪产能优化更替节奏加快，能繁存栏环比下降，本月母猪饲料外销需求小幅下调。2、11月仔猪补栏仍处淡季叠加外购仔猪育肥深度亏损，整体实际销量环比减少明显。3、11月仍有部分二育轮动入场，叠加部分地区低价之后散户压栏惜售心理增强，整体育肥饲料需求继续增加。 屠宰量和宰后均重小幅回落 据钢联数据，2025年第52周，屠宰量为825642头，比上周减少0.39%；宰后均重为93.62千克/头，比上周减少0.10%。 2025年第52周，猪肉鲜销率为87.42%，上周为87.88%；冻肉库容率为18.18%，上周为18.19%。预计1月份在消费季节性支撑及企业持续降库的共同作用下，冻品库存水平或将继续回落，鲜销率有望呈小幅增加的态势。 生猪养殖利润大幅改善 据钢联数据，2025年12月31日，外购仔猪养殖利润为-52.9元/头，较上周五增加154.56元/头；自繁自养利润为85.91元/头，较上周五增加145.51元/头。月末受集团场阶段性缩量、二次育肥进场意愿增强以及散户惜售情绪影响，生猪价格出现明显反弹，养殖利润改善。 本周入100公斤二次育肥，养至120公斤，平均成本在12.68元/公斤；养至130公斤，平均成本在12.59元/公斤；养至140公斤，平均成本在12.53元/公斤；养至150公斤，平均成本在12.67元/公斤。 二次育肥，一般是指养殖户购买正常出栏健康的猪进行再次育肥，具体买入多大的猪以及二次育肥至多重出栏，主要视客户需求及行情走势，Mysteel农产品主要以100公斤生猪为基础，测算了120公斤、130公斤、140公斤及150公斤二次育肥的成本情况。粗略计算生猪从100公斤以后，每天可以生长0.6-0.8公斤，养殖至120公斤需要25-30天，养殖130公斤需要40-45天，养殖140公斤需要55-60天，养殖150公斤需要70-75天。 据钢联数据，2025年12月31日，猪粮比为5.48。近期随着生猪价格上涨，猪粮比有所回升。 注：猪粮比是生猪价格与玉米价格的比值，当猪粮比价低于6∶1时，由国家发展改革委发布三级预警；当猪粮比价连续3周处于5∶1～6∶1，发布二级预警；当猪粮比价低于5∶1，发布一级预警。 各方对猪价后市心态 Mysteel农产品统计了260家样本企业对下月猪价的预期，其中养殖企业100家，经纪55家，屠宰企业49家，动保及冻肉贸易端22家以及金融从业者34家。统计有35%-48%的看涨心态，26%-38%的看跌心态，22%-27%的震荡心态。 感 谢 观 看 ！ 交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号研究部：廖强飞执业资格：Z0022999联系方式：0757-86296271 免责声明：本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形 式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。