玉米月报：市场情绪有所改善，盘面在2150附近支撑较强

市 场 情 绪 有 所 改 善， 盘 面 在2 1 5 0附 近 支 撑 较 强 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年11月3日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 10月玉米价格整体维持震荡行情，现货价格仍在低位震荡，华北供应压力较大，东北受收储预期影响，惜售情绪渐增，价格有所企稳。盘面价格维持震荡格局，目前市场对后续政策入场预期期待较高，叠加进口受限，下半月盘面整体维持偏强走势。 淀粉基本面尚可，需求端有支撑，整体走势略强于玉米。 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。 数据来源：广发期货发展研究中心 USDA玉米10月平衡表-全球玉米供应依旧维持宽松 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口利润-内外盘玉米均在底部震荡，进口利润缩窄 国内玉米进口量 中国海关公布的数据显示，2024年9月玉米进口总量为31.31万吨，较上年同期164.65万吨减少133.34万吨，同比减少80.98%，较上月同期42.85万吨环比减少11.54万吨。 海关数据显示，2024年1-9月玉米进口总量为1288.56万吨，较上年同期累计进口总量的1655.57万吨，减少367.02万吨，同比减少22.17%。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 海关数据显示，2024年1-9月大麦进口总量为1180.75万吨，较上年同期累计进口总量的723.39万吨，增加457.36万吨，同比增加63.22%； 海关数据显示，2024年1-9月高粱进口总量为677.93万吨，较上年同期累计进口总量的365.07万吨，增加312.86万吨，同比增加85.70%； 小麦进口量及与玉米价差情况 海关数据显示，2024年1-9月小麦进口总量为1061.36万吨，较上年同期累计进口总量的1003.00万吨，增加58.36万吨，同比增加5.82%； 港口谷物库存-南北顺价，内贸玉米流通增加，市场交投有所改善 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年10月25日，北方四港玉米库存共计190.9万吨，周环比增加43.7万吨；当周北方四港下海量共计59.6万吨，周环比增加10.10万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年10月25日，广东港内贸玉米库存共计20.3万吨，较上周增加8.10万吨；外贸库存8.7万吨，较上周增加7.10万吨；进口高粱61.5万吨，较上周增加0.90万吨；进口大麦65.6万吨，较上周减少2.50万吨。 深加工早间剩余车辆-华北上量维持高位，供应压力继续释放 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 深加工及饲料企业近期有补充行为，近期随着新粮上市，市场补库，带动库存上行。季节性来看，下游库存还将继续增加。 淀粉利润较好，成本价格低位，后续开机或难有明显降幅。 玉米淀粉开机及淀粉库存 淀粉开机季节性增长，下游需求较好，淀粉库存回归至低位水平，但机近期伴随开机上扬，淀粉库存有提前回升趋势。 玉米淀粉下游开机率-下游开机表现有所好转 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.新作受天气影响，有减产预期，但前期交易充分，市场炒作情绪减弱；2.新作陆续上市，市场供应充裕，但收储预期提振市场惜售情绪；3.年内小麦及稻谷替代下滑；4.后期谷物进口或有下降，支撑市场信心；5.港口库存低位，终端库存低位。 需求端： 1.猪价高位，考虑到后续饲料价格仍偏弱，终端备货仍相对谨慎，但生猪存栏及体重持续回升，利于四季度饲料消费。2.深加工刚需备库，但伴随利润好转，库存下降，深加工后续仍有备货需求。 行情展望： 目前东北新粮陆续上市，市场供应增加,但受收储预期影响，农户惜售情绪较强，价格趋稳；华北深加工门前到车辆高，价格疲弱。现货供需仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，且目前利空发酵相对充分，叠加增储预期，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，前期2501合约多单继续持有。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！