汽车行业周报：置换补贴范围扩大，新能源汽车市场强劲增长

投资要点 投资建议：近期，上海发布进一步加力支持汽车以旧换新补贴政策实施细则，扩大政策补贴范围，各地“两新”补贴政策持续加码。商务部数据显示，截至10月30日，汽车以旧换新平台累计收到报废更新补贴申请167.6万份，补贴申请量呈现快速增长态势，以旧换新带动汽车消费明显增长。智能汽车方面，10月31日，新能源汽车与智能网联汽车产业发展大会暨2024中国汽车安全大会在苏州相城经开区举办，本届大会重点关注电动化、智能化发展背景下的汽车安全政策、标准、技术与应用革新，大会向在场汽车零部件厂商提出“苏州倡议”，并正式发布“新能源汽车产业链安全提升计划”，从车身材料、电池芯片、智能系统等多方面立体式提升汽车行业的安全度，为市场提供越来越智能、越来越安全的驾驶体验。智能化相关安全保障的完善有望推动我国智能汽车产业发展。投资机会方面，建议关注置换更新补贴力度加大以及新车周期开启给行业带来的机会；建议关注智能汽车相关安全保障完善给智驾板块带来的机会； 此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会。 乘用车：根据乘联会数据，10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比增长9%，环比增长2%，今年累计零售1738.6万辆，同比增长3%；10月1-27日，乘用车批发197.8万辆，同比增长4%，环比下降5%，今年累计批发2042.3万辆，同比增长4%。近期多项消费政策增强居民消费信心，叠加报废更新+以旧换新补贴推动乘用车市场销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）。 新能源汽车：根据乘联会数据，10月1-27日，新能源乘用车零售94.6万辆，同比增长49%，环比下降1%，今年累计零售807.8万辆，同比增长39%；10月1-27日，乘用车新能源批发104.7万辆，同比增长45%，环比增长2%，今年累计批发807.8万辆，同比增长39%。新能源乘用车市场继续保持强劲增长态势，产业链相关标的将伴随新能源汽车销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：智能汽车方面，10月31日，新能源汽车与智能网联汽车产业发展大会暨2024中国汽车安全大会在苏州相城经开区举办，本届大会重点关注电动化、智能化发展背景下的汽车安全政策、标准、技术与应用革新，大会向在场汽车零部件厂商提出“苏州倡议”，并正式发布“新能源汽车产业链安全提升计划”，从车身材料、电池芯片、智能系统等多方面立体式提升汽车行业的安全度，为市场提供越来越智能、越来越安全的驾驶体验，未来将有力推动我国汽车智能化发展。1）随着相关安全保障不断完善，我国智能网联汽车有望持续高速增长，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利 （603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：根据第一商用车网数据，10月份我国重卡市场销售约6.2万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比增长7%，同比下降24%；2024年累计销售约74.5万辆，同比下降5%。截至10月20日，液化天然气价格为4922.40元/吨，同比+5.7%，环比-0.8%，汽柴比为0.69。以旧换新政策临近2024年12月31日截止日期，11月和12月政策对重卡行业的刺激作用将进一步显现，国内重卡终端需求和订单有望随之逐渐释放，带动销量实现环比增长。2024年11月4-8日，国内重要常委会议即将召开，基建板块作为重要逆周期政策调节抓手，相关政策有望加码，带来重卡市场需求提振。建议持续关注相关基建政策推动需求回暖以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策促进新车销量增长。推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6147.45点，下跌0.4%。沪深300指数报收3890.02点，下跌1.7%。子板块方面，乘用车板块下跌1.8%；商用载客车板块下跌1.5%；商用载货车板块上涨4.9%；汽车零部件板块下跌0.7%；汽车服务板块上涨1.9%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第17位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，10.28-11.1） 图2：行业走势排名（10.28-11.1） 估值上，截至11月1日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为23倍，较前一周上涨0.6%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是安徽凤凰、华原股份、豪能股份、东安动力、云内动力； 跌幅前五依次是舜宇精工、宁波方正、卡倍亿、德尔股份、纽泰格。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（10.28-11.1） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（10.28-11.1） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.9%，铜价下跌0.1%，铝价下跌0.1%，天然橡胶期货价格下跌1.6%，布伦特原油期货价格下跌3.9%，浮法玻璃价格上涨0.1%。 截至10月20日，液化天然气价格为4922.40元/吨，同比+5.7%，环比-0.8%，汽柴比为0.69。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 上海：置换更新补贴范围扩大。11月1日，上海市商务委等五部门印发《上海市进一步加力支持汽车以旧换新补贴政策实施细则》，自2024年11月1日起施行，有效期至2025年4月30日。自2024年11月1日至2024年12月31日，个人消费者购买5万元以上（含）（以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）纯电动小客车新车，注册使用性质为非营运，且在规定期限内在本市转让（不含变更登记）本人名下在外省市登记的非营业性小客车，本市给予个人消费者一次性1.5万元购车补贴。自2024年11月1日至2024年12月31日，个人消费者购买5万元以上（含）（以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）国六b排放标准的燃油小客车新车，注册使用性质为非营运的，且在规定期限内，在本市转让（不含变更登记）本人名下在外省市登记的国五及以下排放标准非营业性燃油小客车，本市给予个人消费者一次性1.2万元购车补贴。 （来源：央视网） 六部委：探索推广应用新能源中重型货车。10月30日，国家发改委、国家能源局、工信部、住建部、交通部、国家数据局六部委联合印发《关于大力实施可再生新能源替代行动的指导意见》。其中，和货车相关的内容如下：加快交通运输和可再生能源融合互动。建设可再生能源交通廊道。鼓励在具备条件的高速公路休息区等推进光储充放多功能综合一体站建设。探索推广应用新能源中重型货车。（来源:卡车之家） “商用车测评国际联合研究中心”正式成立。10月30日，在2024汽车技术与装备发展论坛上，中国汽车工程研究院股份有限公司与东盟MIROS共同宣布，正式成立“商用车测评国际联合研究中心”。这一举措标志着双方在商用车智能化测评领域的深度合作，为推动商用车技术进步和国际交流提供重要平台。在全球经济发展大格局下，商用车作为物流运输、工程建设等重要领域的关键工具，扮演着不可或缺的角色。2023年，商用车市场实现了企稳回升。全年商用车产销分别完成403.7万辆和403.1万辆，同比分别增长26.8％和22.1％。这一数据表明，商用车市场呈现出良好的增长态势。其中商用车出口量达到77万辆，同比增长32.2％。出口市场的强劲表现不仅为商用车企业带来了新的增长点，也提升了中国商用车在国际市场上的竞争力。（来源:界面新闻） 上海:到2026年实现高速公路服务区快充站全覆盖。上海市人民政府办公厅印发《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026年）》。其中提出，打造临港多式联运中心。布局绿色甲醇等绿色替代燃料加注配套设施，远洋船舶绿色甲醇消费量达到10万吨左右。 推进港口机场内设备和车辆新能源替代。重型氢燃料电池货车推广量达1000辆以上。 到2025年，公交车全部实现电动化、巡游出租车基本实现电动化。到2026年，实现高速公路服务区快充站全覆盖。（来源:财经网） 中国首个50万吨电解水制氢+CO2合成绿色甲醇项目启动。吉利控股10月27日宣布，阿拉善年产50万吨绿色甲醇首期10万吨示范项目正式启动，该项目是中国首个50万吨级电解水制氢耦合工业捕集的二氧化碳合成绿色甲醇项目。从官方介绍获悉，阿拉善绿色甲醇制备项目由吉利远程新能源商用车集团旗下浙江醇氢绿色能源科技有限公司与运达股份、中国南水北调集团、内蒙古阿拉善能源公司共同投资，内蒙古液态阳光能源科技有限公司实施，通过利用可再生能源电解水制氢，与园区内企业烟气捕集的二氧化碳合成绿色甲醇，实现二氧化碳资源化利用。吉利控股介绍称，项目合作各方还将围绕甲醇汽车推广应用等展开全面合作，与上下游企业共同打造绿色甲醇生态体系，通过大力发展醇氢电动汽车，形成产业联动发展格局，为绿色甲醇生态在全国推广提供示范案例，同时以能源变革助力阿拉善地方发展新质生产力，促进经济社会高质量发展。（来源:中国卡车网） 智己汽车:预计2026年正式具备L3级自驾方案的量产条件。10月28日，智己汽车宣布成为行业内首个同时具备L2、L3、L4级智能驾驶量产能力的品牌。L2+级高阶辅助驾驶已于本月在全国范围内开通全系车型“无图城市NOA”。智己已启动欧洲市场的L2+道路测试。预计将于2026年正式具备L3级自动驾驶方案的量产条件，预计将在年内获得首批“L4级无驾驶人道路测试牌照”。（来源:财联社汽车早报） 小米汽车全国推送城市NOA功能。10月31日第一电动消息，小米汽车于10月30日宣布全国都能开的城市NOA功能全量推送，版本号为OS1.4.0。产品经理发布信件，详述智能辅助驾驶可能遇到的情况，如复杂路口、特殊车道和避让绕行，并强调必要时需用户干预。小米城市领航功能基于小米HyperOS系统和城市NOA技术，提供智能驾驶辅助体验。（来源:第一电动） 小鹏汽车充电网络扩张：2026年目标1万座充电站覆盖420城。10月29日消息，小鹏汽车在技术会上宣布，其全国自营充电站已超过1620座，80%位于一线城市，并分布在车主生活圈的3公里范围内。公司设定2026年目标，计划达成超过1万座自营充电站，覆盖超过420座城市，75%的充电场站将提供优质配套服务，如商场、酒店和写字楼。小鹏汽车还强调了其在第三方充电站方面的合作，宣布将加强充电网络的互联互通合作，合作场站接近9万座，全国充电桩数超过110万，以满足用户的充电需求。（来源:第一电动） 鸿蒙智行:已建华为超充站424座优选站达14889座。日前，鸿蒙智行公布了最新的充电基础设施布局：2024年10月21日至2024年10月27日期间新增16座华为超充站，246个华为超充枪，分别位于郑州、成都、武汉、西安、重庆、吉安乐山、汕尾、上饶、雅安、赤峰、吐鲁番市。（来源:易车原创报道） 2.2公司新闻 表1：主要车企10月销量情况（万辆