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玻璃价格行情
- 本周价格震荡偏强，主力合约1365(+16)，沙河现货价格1220（+68）。
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纯碱价格行情
- 本周价格震荡，期货主力合约1539（+21），沙河现货1500（-50）。
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价差行情
- 纯碱跨月价差01-05震荡。
- 玻璃跨月价差01-05回落。
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玻璃供给分析
- 产量向下：本周全国浮法玻璃日产量15.82万吨，环比下降2.48%，开工率77.18%（下滑1.34个百分点），产能利用率78.53%（下滑1.99个百分点）。5条产线放水导致产量下滑，下周供应增减并存但整体环比下滑。利润挤压下供给趋于向下，但刚性供给维持小幅下降趋势。
- 利润改善：天然气燃料浮法玻璃周均利润-281.86元/吨（环比+56.43元/吨），煤制气燃料浮法玻璃周均利润10.86元/吨（环比+70.85元/吨），石油焦燃料浮法玻璃周均利润106.71元/吨（环比+75.72元/吨）。
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玻璃需求分析
- 下游深加工订单改善：订单天数12.9天（环比-2.27%，同比-40%）。
- 地产竣工数据不佳：1—9月房屋施工面积下降12.2%，竣工面积下降24.4%。
- 库存去化：样本企业总库存5105.8万重箱（环比-10.33%，同比+23.72%）。短期政策利好带动需求边际改善，库存去化空间仍存，但中期地产颓势下需求担忧犹存。
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纯碱供给分析
- 供应高位：本周产量71.10万吨（环比-1.52万吨，跌幅2.09%），轻碱29.28万吨（环比-0.69万吨），重碱41.82万吨（环比-0.83万吨）。个别企业短停或设备问题导致产量窄幅下降，预计下周产量维持高位，关注碱厂利润压缩下的动向。
- 利润震荡：氨碱法纯碱理论利润-116.50元/吨（环比持平），联碱法纯碱理论利润（双吨）-87.90元/吨（环比持平）。
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纯碱需求分析
- 需求向弱：浮法和光伏玻璃日熔量下滑，本周出货68.36万吨（环比+0.95%），出货率96.15%（环比+2.90个百分点）。下游按需采购为主，整体需求清淡，厂家总库存167.77万吨（环比+0.88%）。
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供需总结
- 近期价格受宏观影响波动，玻璃基本面强于纯碱但产业面供需过剩矛盾未改，中期价格承压。
- 玻璃短期供给减量、需求边际改善、库存去化，价格有支撑，但中期需求承压，利润挤压倒逼供给减量。
- 纯碱供给恢复但需求偏弱，价格支撑不足，碱厂调节能力强，价格延续大波动。
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策略推荐
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风险关注
