核心观点与市场动态
港股于周五反弹，但全周仍下跌0.41%。市场关注人大常委会会议、美国总统大选及美联储议息会议等重大事件，这些事件落地后市场方向将趋于明朗。北水连续两日净流入，北向资金主要买入小米、腾讯、融创中国，卖出中国平安、中芯、理想汽车。行业方面，材料、资讯科技、地产建筑及能源板块领涨，工业、公用事业、电讯及综合企业板块表现落后。
重大事件影响
- 人大常委会会议：预计将批准新的财政刺激方案，包括发行6万亿元债券和4万亿元专项债券，用于地方政府债务和房地产收储，刺激内房股价上周上扬。
- 美国总统大选：选情胶着，川普在摇摆州略占优势，市场已部分反映川普上台的可能性，结果落地或引发相关资产短期调整。
- 美联储议息会议：市场预期降息25点，会议结果将于北京时间周五凌晨公布，或进一步影响市场情绪。
公司点评：比亚迪（1211.HK）
- 业绩符合预期：2024前三季度营收5022.5亿元，同比增长18.9%；扣非归母净利润231.9亿元，同比增长19.9%。
- 三季度表现：营收2011.2亿元，同比增长24.0%；归母净利116.1亿元，同比增长11.5%；扣非净利润108.8亿元，同比增长12.7%。
- 单车收入提升：三季度销量113.5万辆，同比增长37.7%，单车收入13.9万元，环比增加0.3万元，主要因DM5.0车型销量占比提升。
- 毛利率改善：整体毛利率21.9%，环比增加3.2个百分点，主要因销量结构优化、原材料价格下降及规模化优势。
- 新车周期：DM5.0车型销售火爆，预计Q4产销量将创新高。
- 投资建议：上调目标价至340.0港元，对应25年18.6倍市盈率，维持买入评级。
风险提示
行业竞争加剧、价格不及预期。
