阿特斯机构调研纪要

调研日期: 2024-10-01 阿特斯阳光电力集团股份有限公司是一家全球领先的太阳能光伏产品和能源解决方案提供商,成立于2001年,2006年在美国纳斯达克股票交易所上市。公司由归国太阳能专家瞿晓铧博士创办,其企业愿景是“让太阳能走进千家万户,让子孙后代享有一个更加干净、美丽的地球!”。阿特斯在光伏组件产品和系统解决方案领域具备卓越的品质优势和领先的成本控制优势,使得使用阿特斯产品的太阳能项目能够实现最优的发电产出和最佳的投资回报。目前,阿特斯在全球范围内拥有约25吉瓦的太阳能后期电站项目以及项目储备以及47吉瓦时的储能电站储备,在电站项目开发和整体解决方案业务领域处于行业领先地位。阿特斯可以为客户提供包括项目可行性研究、项目建设许可、项目开发、项目建设、项目采购、项目施工和维护等全生命周期的服务,作为全球领先的太阳能电站项目开发商,可以帮助客户显著降低项目建设的复杂性和成本。 1. 公司2024年三季度业绩情况概述? 答:2024年前三季度,公司实现营业收入341.8亿元,归属于上市公司股东的净利润19.5亿元。其中,第三季度实现营业收入122.2亿元,归属于上市公司股东的净利润7.2亿元,环比增长8.3%,已连续三个季度实现环比增长。 公司凭借大型储能的先发优势、先进制造产能的后发优势,以及优秀的海外渠道和国际文化,成功地坚守了公司的盈利水平,并保持了正向的经营性现金流,公司前三季度经营活动产生的净现金流近25亿元。 光伏业务方面:2024年1-9月,公司实现组件出货22.9GW,较去年同期小幅增长。其中第三季度出货8.4GW,环比增长2.4%。销售策略上依旧坚持“利润第一性”原则,确保组件业务的盈利性。公司向北美高价市场的出货继续提升,第三季度出货占比超30%。储能业务方面:2024年1-9月,公司大型储能产品出货达4.4GWh,其中第三季度出货达1.8GWh,出货量和单位净利润均创单季历史新高。储能板块净利润环比二季度实现高速增长,为公司第三季度整体业绩做出了突出贡献。 2. 四季度到明年储能业务的趋势展望? 答:公司大型储能业务覆盖储能系统的设备研发、制造、系统集成、EPC Turnkey,以及长期维护服务、补容和电量交易等增值服务。今年前三季度大型储能累计出货4.4GWh,全年出货预期6.5-7.0GWh,四季度出货量预计会进一步增长。今年海外大储销售主要在美国、欧洲(英国)、澳洲等市场,从订单储备来看,在加拿大、英国都会有领先的市场份额,这些市场都有很健康的盈利水平。 3. 储能最新在手订单金额和项目储备量? 明年出货预期? 答:二季度末储能在手订单26亿美金,项目储备66GWh。最新情况待美股三季度披露。 4. 对明年美国市场的判断和阿特斯明年在美国的目标? 答:IRA政策和降息利好美国光伏投资,企业对绿色电力的需求增加,加上来自数据中心的用电需求潜力,这些因素驱动美国光伏市场将持续 增长。此外,随着新能源发电渗透率提高和储能系统成本的下降,全球储能市场正在快速增长。最新市场预测2024年全球储能装机163GWh,较2023年装机增长58%,2025年仍将保持高速增长。美国是海外最主要的大储市场,此外澳洲和欧洲也是相对成熟的大储市场,加拿大、南美项目储备也有显著增长。阿特斯在手订单覆盖这些海外关键市场和中国市场。 5. 公司此前发布了员工股权激励计划,对明年利润的目标值计划如何实现? 答:基于高质量的光伏业务和在储能方面的长期战略部署,公司在2024年前三季度取得了行业领先的经营业绩。未来公司也会继续利用好国际化的领先能力,全面发力光储双赛道。储能方面,二季度末在手订单26亿美金,将支撑2025年储能出货量继续高速增长,并保持健康盈利。阿特斯大储业务不仅在美国、欧洲、澳洲等主要市场取得进展,在加拿大、南美等新兴市场也陆续实现突破。组件方面,公司将继续发挥海外产能和渠道优势,稳固高价市场的领先地位。美国组件厂明年放量,收获IRA补贴收益。非美市场来看,预计明年在减值方面和其他盈利边际上能进一步改善。此外也会通过渠道和业务模式的创新,例如光储成套解决方案的销售,持续改善组件业务的利润。 6. 美国组件电池工厂的最新进展?预计明年美国组件工厂产出?答:美国组件工厂仍在爬产中。结合目前全球能供给美国的有效产能,公司将会以美国本土产能优先供应,并结合泰国先进产能做补充。5GW美国电池按计划推进中,目前正在进行土建施工和机电部分设计,预计2025 年内投产。 7. 三季度整体美元走弱,汇兑损益的影响? 答:三季度尽管美元走弱,公司合理运用远期外汇合约等工具进行套期保值管理,有效规避了外汇市场风险。 8. 近期友商在美对阿特斯的专利起诉,对公司有何影响? 答:公司深耕光伏行业二十三年,一直重视科技创新和技术研发,拥有专业的技术研发团队和雄厚的研发力量。作为全球领先的新能源科技 企业之一,公司高度重视知识产权,始终坚持自主创新。截至 2024 年 9 月 30 日,公司累计申请专利 4,761 项,目前维持有效的主要专利 2,242 项,专利数量行业领先。阿特斯拥有充足的专利储备,可以抵御潜在的专利纠纷。对专利诉讼,公司法务团队、外部顾问团队会谨慎评估、积极应对,坚持通过法律途径维护自身利益。