饲料周报：关注大选结果，豆粕价格震荡运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 粕类观点 ■市场分析 国际方面，美国农业部出口周报显示，截止10月24日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增227.33万吨，较之前一周增加6%，较前四周均值增加39%。当周，美国大豆出口装船为244.52万吨，较此前四周均值增加45%，美国当前市场年度大豆新销售241.77万吨，整体基本符合市场预期。巴西国家商品供应公司表示，10月27日，巴西2024/25年度大豆播种进度为37.0%，一周前17.6%，去年同期为40.0%。其中帕拉纳州播种进度为62%；马托格罗索为55.2%；南马托格罗索州为72%。从整体上来看，新季美豆收获进度持续偏快，处于历史较高水平。巴西方面近期给到的降雨也帮助前期落后的种植进度不断追赶，叠加CONAB给到的种植面积增加预期，使得巴西新季大豆的丰产预期逐渐变强。在两个主产国的同步施压下，美豆价格偏弱运行。国内方面，受到港口方面突发消息的影响，本周国内豆粕价格并没有完全跟随美豆波动，但整体基本面并未出现较大改变，未来应当持续关注到港情况。除了新季美豆的出口情况以及巴西方面的天气及生长情况，大选的结果也将会对美豆及国内豆粕价格造成不小的影响，需要重点关注，预计短期内豆粕价格仍将维持震荡运行。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 参考资讯来源：USDA、CONAB 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■策略 中性 ■风险 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 无 玉米观点 ■市场分析 国际方面，美国农业部出口销售报告显示，截至10月24日当周，美国2024/2025年度玉米出口净销售为234.2万吨，前一周为360.3万吨。美国2024/2025年度玉米出口装船78.8万吨，前一周为99.9万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周度报告显示，阿根 廷玉米种植面积料超过当前年度的630万公顷，因为叶蝉虫害减轻，虫害导致当前市场年度的玉米产出遭受很大损失。国内方面，供应端，近期主产区仍处新季玉米上市阶段，但气温相对偏高，潮粮不利于储存，市场上量较多。华北地区贸易商出货量增加，价格偏弱运行。需求端，随着玉米供应充足，深加工企业利润升高，深加工企业开机率明显升高，部分企业开始增加建库。饲料企业库存水平偏低，需求有所增加，近期采购量或会有所提升。近期重点关注基层售粮节奏变化。预计近期玉米价格维持震荡态势。 参考资讯来源：钢联数据、USDA 中性 ■风险 无 目录 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/19图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................8图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................9图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨.................................................................................................................................10图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨.............................................................................................................................10图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨.............................................................................................................................11图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%.............................................................................................................................11图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨.........................................................................................................................11图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................11图23:全球大豆产量库存丨单位：千吨.........................................................................................................................................11图24:美国大豆产量库存丨单位：千吨.........................................................................................................................................11图25:巴西大豆产量库存丨单位：千吨........................................................................................