大类资产与风格轮动周报（2024年第17期）：美债利率上升，A股周期风格夏普比领涨

大类资产配置周报：美债利率上升，A股周期风格夏普比领涨

上周大类资产表现

• 美债收益率持续走高：受透支预期和特朗普交易行情影响，美债收益率持续走高。
• 国内权益市场小幅震荡：宽基指数周度多数收跌，价值好于成长。
  • 周度收益：上证50下跌1.18%，沪深300下跌1.68%，中证500上涨0.38%，中证1000下跌0.75%，科创50下跌5.19%，创业板指下跌5.14%。
• 国内利率曲线小幅下移：
  • 1年期国债收益率下行2.37BP至1.4065%。
  • 3年期国债收益率下行12.57BP至1.5597%。
  • 5年期国债收益率下行8.47BP至1.7674%。
  • 10年期国债收益率下行2.55BP至2.1406%。
  • 30年期国债收益率下行3.75BP至2.3175%。
• 海外权益市场表现不佳：恒生指数下跌0.41%，标普500下跌1.37%，纳斯达克指数下跌1.5%。
• 商品市场涨跌互现：南华商品指数上涨0.09%，COMEX黄金下跌0.54%，NYMEX WTI原油下跌3.29%。
• 美元指数小幅上升，非美货币普遍下跌：美元指数上升0.01至104.32，非美货币普遍下跌。

权益市场行业表现

• 中信一级行业指数：
  • 涨幅靠前：房地产（6.2%）、综合（5.09%）、钢铁（4.44%）、商贸零售（4.31%）、综合金融（3.49%）。
  • 涨幅靠后：国防军工（-3.14%）、医药（-2.87%）、通信（-2.86%）、电力设备及新能源（-2.7%）、传媒（-2.57%）。

A股风格指标跟踪

• 拥挤度指标：成长风格快速上升。
• 估值水平指标：稳定风格下降，成长风格回升。
• 波动率指标：各风格见顶。
• 夏普比指标：各风格全面回升，周期风格领涨。
• 信息比指标：成长风格快速上升。

关键数据

• 美债收益率：2年期4.21%，10年期4.37%。
• 国债收益率：2年期1.43%，10年期2.14%，30年期2.32%。
• 行业涨跌幅：房地产6.2%，综合5.09%，钢铁4.44%。

研究结论

• 美债收益率持续走高，国内权益市场小幅震荡，周期风格表现优于其他风格。
• 成长风格拥挤度上升，估值水平回升，波动率见顶，夏普比全面回升，周期风格领涨。
• 未来一周关注中国10月进出口数据、美国大选选情及美联储议息会议。