周度评估及策略推荐
政策端：OPEC宣布延迟增产计划，小幅提振油价。美国大选日临近，资本市场参与者积极性尚存。
估值：周度涨幅排序为成本＞期货＞现货；成本端支撑回归，聚烯烃估值跟随成本端回升。
成本端：WTI原油下跌-1.32%，Brent原油下跌-1.64%，煤价下跌-0.70%，甲醇上涨1.62%，乙烯下跌-1.33%，丙烯下跌-1.57%，丙烷下跌-3.32%。宏观政策端支撑减弱，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。
供应端：PE产能利用率80.79%，环比下降-0.38%，同比去年下降-5.96%，较5年同期下降-6.54%。PP产能利用率75.43%，环比上涨2.47%，同比去年下降-0.25%，较5年同期下降-17.18%。四季度聚烯烃供给端压力整体偏高，PE有410万吨产能、PP有565.5万吨产能待投放。本周聚丙烯非计划检修较多，对盘面形成一定支撑。
进出口：9月国内PE进口113.66万吨，环比下降-6.86%，同比下降-9.30%，主要为中东地区货源。9月国内PP进口18.91万吨，环比下降-7.87%，同比下降-11.24%。人民币升值推高进口利润，PE北美地区货源增多，进口端或存一定压力。9月PE出口6.07万吨，环比下降-15.38%，同比下降-3.11%。9月PP出口17.18万吨，环比下降-8.85%，同比上涨54.09%。出口季节性淡季或将来临，叠加人民币升值，预计10月PP出口量或将环比季节性下滑。
需求端：PE下游开工率44.95，环比下降-0.24%，同比下降-6.30%。PP下游开工率51.97，环比上涨0.31%，同比下降-7.94%。即将走出“金九银十”季节性旺季，面对高价原料采购积极性不强，多按需随用随采。
库存：聚烯烃整体库存处历史同期高位，上游检修高位缓解库存压力，但后期产能投放计划及下游需求即将走出季节性旺季，中游贸易商主动去库受阻。PE生产企业库存44.08万吨，环比去库-12.61%，较去年同期累库16.80%；PE贸易商库存4.34万吨，较上周去库-8.53%；PP生产企业库存52.08万吨，本周环比去库-8.08%，较去年同期去库-4.32%；PP贸易商库存12.54万吨，较上周去库-8.00%；PP港口库存6.19万吨，较上周去库-2.52%。
小结：OPEC延迟增产计划小幅提振油价，美国大选日临近资本市场参与者积极性尚存。短期主要矛盾集中在宏观政策落地与聚烯烃供应端四季度大量产能投放，但计划检修增加为供应端缓解一点压力，对盘面形成一定支撑。中长期预期端上，政策端博弈空间已较此前明显打开，远月01合约价格受新产能上马可能性影响或已增强，新装置动态关注度提升明显。预计11月供应端检修回归及投产预期转现实与宏观政策利好落地相博弈，盘面或将震荡下行。
下周预测：聚乙烯(LL2501)：参考震荡区间（8000-8300）；聚丙烯(PP2501)：参考震荡区间（7300-7600）。
推荐策略：观望LL-PP价差，根据投产落地节奏逢低做多价差。
风险提示：原油大幅下跌，PE进口大幅回升。
