2024年三季报点评：业绩短期承压，静待下游需求回暖

2024年前三季度公司业绩承压，利润增速下滑。营收4.21亿元，同比-0.62%；归母净利润0.26亿元，同比-22.75%；扣非归母净利润0.25亿元，同比-15.63%。利润下滑主要因期间费用率提高及资产/信用减值损失增加。单Q3营收1.49亿元，同比-4.16%；归母净利润0.08亿元，同比-43.29%；扣非归母净利润0.07亿元，同比-25.43%。

毛利率有所提升，但费用率提高带动期间费用率上升。前三季毛利率29.42%，同比+1.84pct；Q3毛利率30.82%，同比+0.78pct，环比+3.11pct。销售净利率下降，前三季为5.79%，同比-1.72pct；Q3为4.77%，同比-3.41pct。期间费用率19.22%，同比+1.72pct，其中财务费用率增幅较大，主要因汇兑损失提升。

公司持续加强技术创新，推进国际化战略。1）磨边轮基体加工自动化生产线升级取得阶段性成果；2）投资设立土耳其奔朗子公司，已投入运营，印度奔朗、欧洲奔朗正常运营，持续拓展海外市场。

盈利预测下调，维持“增持”评级。下调2024-2026年归母净利润预测至0.34/0.38/0.44亿元，对应动态PE分别为61/54/47倍。考虑技术创新与国际化加速，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料价格波动。