橡胶日报：成本及供应影响，合成胶弱势延续

研究院化工组 策略摘要 研究员 昨日天然橡胶现货市场价格主流小涨，贸易商报盘多跟随盘面上调，支撑表现尚可。合成胶市场则由于丁二烯跌幅较大，拖拽成本下移，下游询价稀少，卖家主动降价，表现偏弱。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：10月31日，RU基差-960元/吨（+135），RU与混合胶价差1185元/吨（+140），烟片胶进口利润-2512元/吨（+160），NR基差175元/吨（-67）；全乳胶16875元/吨（+125），混合胶16650元/吨（-150），3L现货17825元/吨（+50）。STR20#报价2017.5美元/吨（-13），全乳胶与3L价差-950元/吨（+75）；混合胶与丁苯价差550元/吨（-150）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片69.15泰铢/公斤（-0.40），泰国胶水69泰铢/公斤（-1.50），泰国杯胶58泰铢/公斤（0），泰国胶水-杯胶11泰铢/公斤（-1.50）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 开工率：10月25日，全钢胎开工率为58.92%（-0.06%），半钢胎开工率为79.68%（+0.04%）； 从业资格号：F03119179 库存：10月25日，天然橡胶社会库存为112.2万吨（-1.60），青岛港天然橡胶库存为402522吨（-7978），RU期货库存为268979吨（-1004），NR期货库存为99086吨（-17540）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：10月31日，BR基差50元/吨（-5），丁二烯上海石化出厂价12400元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15100元/吨（-100），浙江传化BR9000报价14800元/吨（-100），山东民营顺丁橡胶14700元/吨（-100），BR非标价差50元/吨（+5），顺丁橡胶东北亚进口利润-1741元/吨（-17）； 开工率：10月25日，高顺顺丁橡胶开工率为60.82%（+3.07%）；齐鲁石化计划11月8日附近重启，振华新材料处于检修状态，其他装置陆续恢复正常生产； 库存：10月25日，顺丁橡胶贸易商库存为3285吨（+365），顺丁橡胶企业库存为算2.25吨（0.06）； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 RU、NR中性。昨日天然橡胶现货市场价格主流小涨，贸易商报盘多跟随盘面上涨。但伴随国储胶陆续流入市场，对老胶成交有产生冲击。下游买盘一般，成交有限，预计后期天然橡胶维持震荡整理。 BR中性。昨日原料丁二烯市场跌幅扩大，合成胶期货价格维持低位调整，现货市场价格稳中偏弱，询价稀少，卖家主动降价，买方多持谨慎态度，交易量不大。由于利润恢复，顺丁橡胶生产恢复明显，预计短期顺丁橡胶市场或弱势盘整。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨........................................................................................................................7图20:BR基差丨单位：元/吨..............................................................