棕榈油市场周报：产地减产供应趋紧 棕油继续领涨油脂

产地减产供应趋紧棕油继续领涨油脂 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u行情回顾：本周棕榈油主力2501合约上涨，收涨3.93%，收报9668元/吨。 u行情展望：马来西亚国内消费意外出现下降，抵消产量减量和出口小幅增量，最终导致9月该国期末库存有所增加，MPOB报告整体影响温和偏空；但从高频数据来看，马棕10月产量意外减产，且11-12月是传统的减产周期，加之出口需求有所好转，后期有去库的可能。从印尼的情况来看，印尼出口需求降幅大于产量，结果库存反而下降，表明国内消费需求转好，提振行情。从印度的情况来看，印度进口下降明显，库存处于历史较低水平，存在一定的补库需求。从国内情况来看，近期棕榈油进口成本价格跟随产地报价大幅上涨，产地报价处于高位，导致棕榈油进口有所下降，刚性采购为主，库存相对处于低位，不过豆棕价差深度倒挂下，后期进口和港口库存或有所回升。综合来看，虽然MPOB报告马棕9月库存有所增加，整体影响温和偏空，但高频数据显示，马来西亚棕榈油后期去库可能性较大，且印尼和印度库存水平都有所下降，提振价格偏强运行，即使国内豆棕价差深度倒挂，但短期库存相对处于低位，价格仍有冲高的可能。后期关注产地产量和进出口需求情况。 u策略建议：棕榈油整体供应趋紧，高位震荡为主。 「期货市场情况」 本周大连棕榈油上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周棕榈油主力2501合约上涨，收涨3.93%，收报9668元/吨。 「期货市场情况」 本周棕榈油1-5价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，棕榈油1-5月价差为442元/吨，价差扩大40元/吨。 「期货市场情况」 本周棕榈油期货净持仓增加仓单量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，棕榈油前20名持仓净多单21877手，净多持仓增加7691手；期货仓单640手，较上周同期减少540手。 「现货市场情况」 本周棕榈油现货价格有所上涨马来FOB下跌&CNF价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，广东地区24度棕榈油现货价格9650元/吨，较上周同期上涨230元/吨；FOB价格1125美元/吨，较上周同期上涨45元/吨；CNF价格1163美元/吨，较上周同期上涨45美元/吨。 「现货市场情况」 本周棕榈油基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，广东地区棕榈油与主力合约基差为108元/吨，较上周同期缩小32元/吨。 「上游情况」 供应端——9月马棕产量下降出口增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，24年9月马来西亚棕榈油产量为182.19万吨，较8月的189.39万吨下降7.19万吨,环比下降3.8%。出口量为154.28万吨，较8月的152.86万吨增加1.42万吨,环比增加0.93%。 「上游情况」 供应端——马来西亚棕榈油期末库存上升 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚9月底库存为为201.38万吨，较8月的188.33万吨增加13.05万吨,环比增加6.93%。 「上游情况」 供应端——10月马棕出口增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1624210吨，较9月出口的1457408吨增加11.4%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1090272吨，较9月1-25日出口的980047吨增加11.2%。 「产业情况」 国内情况——棕榈油库存小幅下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年10月25日（第43周），全国重点地区棕榈油商业库存49.01万吨，环比上周减少2.58万吨，减幅5.00%；同比去年91.76万吨减少42.75万吨，减幅46.59%。 「产业情况」 国内情况——棕榈油进口利润震荡下跌 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据，截至2024年11月1日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-255.59元/吨,较上周同期下跌132.27元/吨。 「产业情况」 替代品情况——豆油库存有所小幅增加菜油库存小幅减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年10月25日，全国重点地区豆油商业库存113.4万吨，环比上周增加0.40万吨，增幅0.35%。菜油库存为6.55万吨，较上周减少1.3万吨； 「产业情况」 替代品情况——豆油价格下跌菜油价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，张家港豆油报价8640元/吨，周环比下跌80元/吨；菜油福建地区报价9340元/吨，较上周同期下跌190元/吨。 「产业情况」 替代品情况——价差情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小。 「下游情况」 需求端——马棕食用量和工业用量较去年有所增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据USDA的供需报告显示，马来西亚棕榈油2023/24年度食用量840千吨，较上一年度增加了20千吨；马来西亚棕榈油2023/24年度工业用量2800千吨，较上一年度增加了100千吨。 「下游情况」 需求端——印尼食用量和工业用量较去年均有增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据USDA的供需报告报告显示，印尼棕榈油2023/24年度食用量7200千吨，较上一年度增加了300千吨；印尼棕榈油2023/24年度工业用量12600吨，较上一年度增加了1100千吨。 「下游情况」 需求端——中国食用量和工业用量有所增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据显示，中国棕榈油2023/24年度食用量4450千吨，较上一年度增加了150千吨，中国棕榈油2023/24年度工业用量2500千吨，较上一年度增加了150千吨。 「期权市场」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 从棕榈油的走势来看，震荡，暂时观望 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。