棕榈油市场周报：豆棕价差深度倒挂，棕油减产库存趋紧

豆棕价差深度倒挂棕油减产库存趋紧 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u行情回顾：本周棕榈油主力2501合约上涨，收涨0.31%，收报10226元/吨。 u行情展望：从高频数据来看，马来西亚棕榈11月棕榈油产量下降，出口下滑。马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2024年11月马来西亚棕榈油产量环比下降10.33%，ITS、SGS船运调查机构调查数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量下降9%-23%。棕榈油处于减产季，加之受过度降雨和洪水的影响，产量下降较为符合预期，同时库存处于历史较低水平，后期供应仍趋紧，即使出口下滑，仍对价格具有强支撑作用；产地报价或居于高位，国内棕榈油到港量有限，油厂刚性成交为主，库存或维持相对低位，预计棕榈油高位震荡为主。后期关注产地产量和进出口需求情况。 u策略建议：棕榈油整体供应趋紧，高位震荡为主。 「期货市场情况」 本周大连棕榈油上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周棕榈油主力2501合约上涨，收涨0.31%，收报10226元/吨。 「期货市场情况」 本周棕榈油1-5价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月6日，棕榈油1-5月价差为626元/吨，价差缩小188元/吨。 「期货市场情况」 本周棕榈油期货净持仓减少仓单量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月6日，棕榈油前20名持仓净多单82339手，净多持仓减少6718手；期货仓单963手，较上周同期增加273手。 「现货市场情况」 本周棕榈油现货价格有所上涨马来FOB上涨&CNF价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月6日，广东地区24度棕榈油现货价格10280元/吨，较上周同期上涨60元/吨；FOB价格1265美元/吨，较上周同期上涨80元/吨；CNF价格1303美元/吨，较上周同期上涨80美元/吨。 「现货市场情况」 本周棕榈油基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月6日，广东地区棕榈油与主力合约基差为26元/吨，较上周同期缩小20元/吨。 「上游情况」 供应端——10月马棕产量下降出口增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，24年10月马来西亚棕榈油产量为179.73万吨，较9月的182.19万吨下降2.46万吨,环比下降1.35%。出口量为173.24万吨，较9月的155.98万吨增加17.26万吨,环比增加11.07%。 「上游情况」 供应端——马来西亚棕榈油期末库存下降 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚10月底库存为188.46万吨，较9月的201.18万吨下降12.72万吨,环比下降6.32%。 「上游情况」 供应端——11月马棕出口下滑 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量为1473761吨，较10月出口的1624210吨减少9.3%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量为1115305吨，较10月出口的1450085吨减少23.1%。 「产业情况」 国内情况——棕榈油库存小幅减少 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年11月29日（第48周），全国重点地区棕榈油商业库存48.27万吨，环比上周减少2.52万吨，减幅4.96%；同比去年96.52万吨减少48.25万吨，减幅49.99%。 「产业情况」 国内情况——棕榈油进口利润下跌 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据，截至2024年12月6日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-1024.58元/吨,较上周同期下跌649.99元/吨。 「产业情况」 替代品情况——豆油库存有所小幅下降菜油库存小幅增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年11月29日，全国重点地区豆油商业库存105.3万吨，环比上周减少1.29万吨，降幅1.21%。同比增加6.49万吨，涨幅6.57%；截止到2024年11月29日，沿海地区主要油厂菜油库存为7.45万吨，较上周增加1.05万吨； 「产业情况」 替代品情况——豆油价格下跌菜油价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月6日，张家港一级豆油现价8290元/吨，周环比下跌160元/吨；菜油福建地区报价8680元/吨，较上周同期下跌60元/吨。 「产业情况」 替代品情况——价差情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小。 「下游情况」 需求端——马棕食用量和工业用量较去年有所增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据USDA的供需报告显示，马来西亚棕榈油2024/25年度食品用量870千吨，较上一年度增加了5千吨；马来西亚棕榈油2024/25年度工业用量2900千吨，较上一年度增加了15千吨。 「下游情况」 需求端——印尼食用量和工业用量较去年均有增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据USDA的供需报告报告显示，印尼棕榈油2024/25年度食用量7550千吨，较上一年度增加了250千吨；印尼棕榈油2024/25年度工业用量13900吨，较上一年度增加了400千吨。 「下游情况」 需求端——中国食用量有所增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据显示，中国棕榈油2024/25年度食用量3770千吨，较上一年度增加了850千吨；中国棕榈油2024/25年度工业用量2100千吨，较上一年度增加了0千吨。 「期权市场」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 从棕榈油的走势来看，震荡，暂时观望 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。