公司信息更新报告：Q3煤炭量增价减，关注煤矿成长性与高分红

公司2024年前三季度营收263.9亿元（同比-46.8%），归母净利润20亿元（同比-58.7%），Q3营收91.4亿元（环比+26.9%），归母净利润5.5亿元（环比-15.5%）。受吨煤净利下降及股权转让投资收益等因素影响，下调2024-2026年盈利预测至44.0/65.3/71.0亿元（EPS 0.67/0.99/1.08元，对应PE 11.8/8.0/7.3倍）。

Q3原煤产销量环比显著增长（1189/1212万吨），提质煤产销下滑（64.9/77.3万吨），但吨煤净利因价格下滑及成本上升而大幅下滑。天然气板块Q3产量环比下降（11868万方），煤化工板块甲醇产销下滑（Q3 18.6/22.6万吨），乙二醇产销环比回升（Q3 2.9/4万吨）。

高分红与回购政策突出：

1. 股权转让增厚业绩：转让东部矿区股权40%（20.5亿元）。
2. 高分红延续：承诺2022-2024年每股0.7元（含税），股息率8.8%，高股息属性凸显。
3. 股份回购：使用4-8亿元回购注销1693.6万股（累计1亿元），增强市场信心，政策支持有望加码。
4. 民企信用修复：司法部、发改委草案征求意见，公司信用资质有望改善。

维持“买入”评级：马朗煤矿复产催化业绩增长，高分红政策稳定股东回报，政策利好逐步兑现。

风险提示：经济增长不及预期、能源价格大幅下跌、新增产能进度落后。