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公司信息更新报告：Q3煤价下滑或拖累业绩，关注煤矿成长与高分红

2024-10-30 张绪成开源证券华仔

公司2024年前三季度业绩受煤价下滑拖累，营收和归母净利润同比分别下降18.7%和49.5%。单Q3营收环比增长4.6%，但归母净利润环比下降13.4%。受山西安全检查及事故影响，煤炭产量有所波动，但整体产销或环比改善；吨煤售价因长协价格下调和现货价下降而环比下降。电力及热力业务盈利相对稳定，焦炭价格下跌拖累板块盈利。公司以247.05亿元竞得新矿权，规划产能800万吨/年，且有望借助集团资源实现产能扩张。2023年分红比例达67.1%，高分红政策有望延续。下调2024-2026年盈利预测至38.7/42.1/48.8亿元，EPS分别为0.68/0.74/0.86元，对应PE分别为12.4/11.4/9.8倍，维持“买入”评级。风险提示包括经济增长不及预期、煤价下跌超预期、产量释放不及预期等。

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