业绩符合预期，坚守高质量发展

公司2024年前三季度业绩符合预期，营收、利润稳健增长。具体数据如下：

• 整体业绩：2024年前三季度营业收入172.19亿元（+8.38%），归母净利润11.11亿元（+11.14%），扣非净利润10.92亿元（+13.01%），经营现金流净额33.42亿元（+15.96%）；Q3单季营收54.56亿元（+5.31%），归母净利润3.13亿元（+6.38%）。
• 分业务：零售业务营收151.84亿元（+6.84%），批发业务营收14.80亿元（+17.56%），加盟门店扩张推动批发业务增长。
• 分产品：中西成药（130.53亿元，+8.79%）、中药（16.51亿元，+8.95%）为主要增长点，非药品营收微增（19.60亿元，+0.15%）。
• 盈利能力：毛利率稳中有升（40.39%，+0.84pct），净利率小幅提升（归母净利率6.45%，+0.16pct），全品类毛利率均增长。
• 费用管控：费用率维持稳定，销售费用率25.99%（+0.49pct），管理费用率4.39%（+0.12pct），研发费用率0.15%（+0.05pct），财务费用率0.71%（+0.31pct）。
• 门店运营：截至9月30日门店总数15,050家（含加盟店3,625家），Q3闭店速度加快（迁址及关闭365家，较上半年加速），处置低效门店助力提质增效。

核心观点：公司在消费疲软、医保控费等压力下仍实现稳健增长，毛利率、净利率提升，费用管控有效。门店扩张与优化同步推进，经营质量有望提升。