联影医疗机构调研纪要

调研日期: 2024-10-01 上海联影医疗科技股份有限公司专注于提供全线自主研发的高性能医学影像诊断与治疗设备、生命科学仪器,以及覆盖「基础研究-临床科研-医学转化」全链条的创新解决方案。公司通过与全球高校、医院、研究机构及产业合作伙伴深度协同,不断突破科技创新边界,加速推进精准诊疗与前瞻科研探索,持续提升全球高端医疗设备及服务可及性。 2024年10月31日,联影医疗披露了《2024年第三季度报告》,并于2024年10月30日晚间召开电话会议,经营要点汇报和互动提问如下: 第一部分、经营要点汇报 1、2024年前三季度公司主要财务指标介绍 (1)主要财务指标 2024年前三季度,面对复杂的国际形势和国内医疗改革向高质量发展的新机遇,公司作为行业创新引领者,坚持创新驱动战略,在国内外 市场中不断扩大份额,进一步巩固了领先地位,为未来的稳定增长奠定了坚实基础。报告期内,公司实现营业收入69.54亿元,尽管国内市场承压,但公司的市场占有率,尤其是在高端和超高端产品领域,依然稳步提升。同时,公司积极拓展海外市场,海外收入保持了较高增速,前三季度同比增长36.49%。实现归属于上市公司股东净利润6.71亿元;年初至报告期末公司毛利率49.41%,同比提升0.74个百分点。 (2)收入的区域分布 2024年前三季度,公司实现国内市场收入55.50亿元,按2024年前三季度国内新增市场金额口径统计,公司各产品线排名均处于行业前列。公司实现海外市场收入14.04亿元,同比增长36.49%,保持高速增长态势,国际市场收入占比达20.19%,收入占比同比提升6.35个百分点。凭借极具竞争力的技术与产品,公司在海外各区域的品牌影响力和市场份额稳步提升。 (3)收入的类型分布 2024年前三季度,公司实现设备收入57.05亿元,各产品线的市场占有率,尤其是高端和超高端产品领域表现尤为突出,核心产品线继续保持市场领导地位。 报告期内,公司服务收入实现9.67亿元,同比增长27.27%,服务收入占比13.91%,服务收入占比同比提升3.68个百分点。 (4)费用及投入情况 2024年前三季度,公司加大对技术研发、人才培养以及全球营销体系的投入,持续夯实核心竞争力。报告期内,公司销售费用13.85亿元,研发费用13.18亿元,管理费用4.12亿元。这些投入为公司未来的持续增长奠定了坚实基础。 2、2024年前三季度公司的主要经营情况介绍 (1)创新与合作方面 报告期内,公司持续导入数智化产品,巩固专利布局优势,打造创新生态。截至2024年第三季度末,公司累计向市场推出120多款产品。全球产品布局不断丰富,其中42款产品获得CE认证,47款产品获得FDA(510k)许可。 今年第三季度,公司有多款产品获得NMPA注册许可,正式推向市场。其中包括搭载首创“影像剂量双感知技术”,通过高清影像与在体剂量双重维度,最大限度地保障患者的精准个体化放疗,一体化CT环形直线加速器uLinacHalosTx、放射治疗模拟定位以及影像引导介入穿刺手术于一体的全新超大孔径CT系统uCT610Sim。针对基层诊疗能力不足、医疗资源匮乏的难题,公司面向民营和基础医疗市场推出了新一代40层智能化质控CT系统uCTOrion,全方位助力基层医疗机构提升各病种影像诊疗水平。 知识产权方面,截至2024年第三季度末,公司累计提交专利申请超8,900项,其中发明专利申请超7,400项,发明专利申请占专利总申请数比例超80%。知识产权是公司全球技术竞争布局的核心要素,为公司全球业务发展提供了强有力的保障。 为促进产学研医融合,公司不断深化与国际一流高校、科研和临床机构的战略合作,紧扣科技发展前沿。在基础研究、临床应用、转化医学等关键领域,公司携手多方建立创新协作体系,提升基础研究创新能力,推动科研成果高效转化,加快应对医学领域广泛挑战的步伐。联影医 疗牵头的“十四五”国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料”重点专项—磁共振引导的放疗直线加速器系统研发及临床验证项目进顺利,已完成工程样机第一轮系统集成,并在持续的迭代中。依托影像平台优势,未来MR-Linac与CT-Linac将成为模拟定位级图像引导的互补解决方案。 (2)国内外市场经营 公司通过全球化战略引领,高举高打,在国内、国际市场取得了良好的进展。截至报告期末,公司已有超31,000台/套产品,入驻全球超13,000家医疗及科研机构,覆盖全球超75个国家和地区,获得各级临床和科研用户的广泛认可。 在国际市场,围绕着“一核多翼,高举高打”的市场战略,公司通过领先的创新解决方案,全面满足从大型医疗机构到区域专科诊疗中心的多 层次需求,实现优质医疗资源的有效分布,推动各地区医疗水平的均衡发展。 报告期内,全新一代旗舰大孔径1.5T磁共振系统uMR670成功进驻日本社会医疗法人互助协会大船中央医院,标志着中国品牌在日本磁共振成像系统市场的破冰。uMR 670具备业界全视野最顶级的1.5T大孔径磁场均匀度,配合3.0T磁体匀场线圈,实现更精准的大范围及局部动态匀场。最均匀的大孔径磁体无论是对偏中心关节成像、妇幼胎儿成像、高清神经成像,还是弥散、脑功能、DTI等高级功能成像都能提供更精准的成像效果,也为磁共振临床与科研提供无限可能。除此之外,大孔径可为患者提供更大的检查空间,舒缓患者的紧张情绪,全身全部位全序列静音技术,更是打破传统磁共振的噪音影响,为患者提供很好的就医体验。 在美国市场,自2023年起,超过10台的uCT ATLAS以及uCTATLASAstound陆续落户总部位于德克萨斯州的ChristusHealth医疗系统,这是一家拥有60多家医院及350多个服务机构的非营利性医疗网络。这一系列中高端及超高端CT的持续复购,不仅显著提升了该医疗系 统的影像诊断能力,还进一步推动了全美多个州的医疗资源优化与区域医疗服务的均衡发展,充分体现了市场对公司产品的高度认可。 在欧洲市场,公司uDR266i顺利进入丹麦日德兰地区的两家著名脊椎治疗和物理治疗中心——Kiropraktorerne i Varde和Stengadeklinikken。凭借精确、快速的成像能力,uDR266i在常规诊断与专业检查等临床应用中大显身手,满足了当地多样化的医疗需求,并为欧洲市场带来了高效、低剂量辐射的影像解决方案,助力区域医疗水平的全面提升。 与此同时,公司持续加速推进高端设备的在新兴国家和地区的 普及。uMI780成功落户肯尼亚NairobiWestHospital,成为该地区最高端的数字PET/CT设备。这不仅提升了当地的核医学和肿瘤诊疗能力,还通过与医院的合作建立分子影像培训和教学示范中心,助力培养核医学人才,推动东非地区核医学领域的可持续发展。此外,埃塞俄比亚华盛顿医院在2023年第三届“一带一路”国际合作高峰论坛期间与公司签署了战略合作协议,计划引进CT、MR、RT、PET、XR等全线 医疗产品,并与美国华盛顿大学共同开展跨三大洲的国际医疗合作。这一合作将进一步强化区域医疗能力,提升医疗服务水平。 在拉丁美洲,uMROMEGA和uCTATLAS成功落地巴拿马健康之城医院,这是拉美地区最大的单体综合医院。两款高端设备的引入,不仅显著增强了巴拿马在影像诊断方面的能力,还在整个拉美地区树立了高端影像诊疗的标杆,为区域医疗资源的高效配置和医学水平的提升注入了强大动力。 全面进入国际市场以来,凭借极具竞争力的创新解决方案、稳定可靠的产品质量、专业高效的服务,联影医疗在国际市场的客户满意度、品牌影响力和市场份额快速提升。 公司不断优化和完善全球研发、销售、生产及服务网络,目前已在海外设立超过20家子公司及分支机构,国际市场营销团队人数已超过7 00人。自年初至报告期末,境外区域平台新设工作在荷兰、法国、意大利、西班牙、泰国和越南等多个国家和地区已顺利完成,进一步加强了全球营销体系的布局。 与此同时,公司加大了对全球服务网络体系建设的投入,国际服务运营能力显著提升。截至报告期末,服务团队规模超过1000人,海外中心库房数量也超过25个。服务网络已覆盖超过75个国家,区域内本土化服务的响应能力不断增强,确保能够快速满足客户需求。通过这些举措,公司将持续提升全球竞争力,为客户提供更优质的服务体验。 未来,联影医疗将加速国际市场拓展,以创新方案、稳定质量和专业服务提升客户满意度和品牌影响力,并通过本地化运营和新品推出,稳步增强全球竞争力。 第二部分、互动问答 1、问:2024年前三季度,在国内外市场承压的背景下,如何评价2024年前3季度的收入表现?主要影响因素? 答:2024年前三季度公司收入实现69.54亿元,在复杂变化的市场环境中,公司坚持创新驱动,各产品线市占率,尤其是中高端产品市场表现良好。公司实现归母净利润6.71亿元,通过持续的成本控制、优化产品组合、以及中高端及超高端市场的快速导入,公司实现了毛利率水平的稳步提升,毛利率49.41%,同比提升0.74个百分点。在整体市场环境和政策变化的影响下,公司仍然保持了灵活应对的态势,积极优化业务结构,为未来的稳健增长奠定基础。 在国内市场,公司CT、MR、RT等产品线的市场占有率,尤其在高端和超高端产品领域取得了突破性进展。同时,公司积极推进海外市场的拓 展,推动国际业务持续增长,海外收入和服务收入占比稳步上升,进一步增强了全球市场竞争力。 主要影响因素方面,2023年以来行业整顿措施在规范行业秩序和推动市场化方面成效显著,为行业发展带来了更健康的环境。但整顿措施带来的规范要求在短期内延缓了部分区域的招采流程,影响了项目的推进。同时,今年上半年启动的设备更新政策,预期将对医疗健康产业的长期发展产生深远影响,尤其在提升医疗资源配置和推动设备更新换代方面,效果将逐步显现。然而,由于该政策规模庞大、周期长、执行环节复杂且首年执行,政策落地需要一定的时间,对报告期内的市场招投标活动带来了一定影响,市场需求暂时积压。 整体来看,尽管短期内受到去年同期高基数以及政策环境变化的影响,公司已在市场应对和业务优化方面做出积极调整,以适应市场需求的逐步回升趋势。联影医疗将继续加强成本和运营效率管理,稳步推进全球布局和本地化服务,积极捕捉政策红利带来的长远机遇,进一步强化品牌竞争力,以推动公司长期、可持续的业务增长。 2、问:报告期内,海外收入增速保持高增长态势,如何评价24Q3海外市场表现?如何预期24全年海外表现?未来三年是否会有较高基数压力? 答:2024年前三季度,公司的海外收入持续保持高增长态势,各区域均实现了显著增长,海外营业收入14.04亿元人民币,同比增长36.49%,海外收入占比也进一步扩至20.19%。 前三季度海外收入的增长,主要受益于MR和MI产品的强劲增长、技术创新的所带来的国际需求推动,且区域间的市场布局和资源配置愈加优化。2024年全年预期海外将延续这一增长势头。未来三年,尽管基数逐步提升,但公司通过不断拓展市场、丰富产品结构、优化产品组合、以及加强本地化服务,有望继续保持较快增长。 北美市场方面,公司通过强化本地化销售团队建设与高端客户的专业销售覆盖,显著提升了关键客户的拓展力度,尤其是在高端医院和科研机构中的渗透率。第三季度业绩持续向好,多项高端设备订单顺利落地。展望全年,随着高端客户覆盖的扩大及市场渗透率的提升、以及新产品商业化、本土化的进度加速,预计北美市场将保持稳健的增长态势,服务收入也有望进一步提升。 欧洲市场在第三季度延续了上半年的战略部署,特别是在西欧核心国家,公司获得了订单和收入的双重增长。新设的子公司在区域资源优化及服务能力提升方面已开始发挥重要作用。未来,公司将进一步优化欧洲市场的资源配置和策略,结合设备装机量的增长和稳定的服务收入,为公司在欧洲市场奠定坚实的业务基础和长远的发展动力。 亚太地区在第三季度继续展现出显著的增长态势,特别是在东南亚、印度及亚太发达地区。