联影医疗机构调研纪要

调研日期: 2023-10-29 上海联影医疗科技股份有限公司专注于提供全线自主研发的高性能医学影像诊断与治疗设备、生命科学仪器,以及覆盖「基础研究-临床科研-医学转化」全链条的创新解决方案。公司通过与全球高校、医院、研究机构及产业合作伙伴深度协同,不断突破科技创新边界,加速推进精准诊疗与前瞻科研探索,持续提升全球高端医疗设备及服务可及性。 2023年10月27日,联影医疗公布了《2023年第三季度报告》,经营要点汇报和互动提问如下: 经营要点汇报 1、2023年前三季度公司主要财务指标介绍 (1)主要财务指标 2023年前三季度,公司经营业绩稳健增长,实现营业收入74.3亿元,同比增长26.9%;实现归母净利润10.6亿元,同比增长18.4%。毛利率方面,2023年前三季度毛利率为48.7%,较上年同比提升2.9个百分点,主要得益于公司高端及超高端产品的销售 收入占比、服务收入的占比提升。 (2)收入的区域分布 2023年前三季度,公司在国内市场实现收入64.0亿元,同比增长25%。国际市场实现收入10.3亿元,同比增长39.7%,国际市场收入占比达到13.8%。凭借极具竞争力的技术与产品,公司在海外各区域的品牌影响力和市场份额稳步提升。 (3)收入的类型分布 2023年前三季度,公司实现设备收入64.5亿元,同比增长24.2%;服务收入达到7.6亿元,同比增长40.5%。随着装机数量 的增加,服务收入占营收的比重持续增长,达到10.3%,较上年同比提升了1个百分点。 (4)费用及投入情况 2023年前三季度,公司持续加强在技术储备、人才储备和营销体系方面的建设。随着全球化发展以及业务规模的持续扩大,公司财报的三大费率较上年同期均有所增长:销售费率为16.9%,主要系海外市场持续开拓,参加国际重磅行业展会和学术年会,以提升品牌的国际影响力,整体处于行业健康水平。研发费率18.4%,较上年同比增加3.6个百分点。管理费率为5.1%,较上年同比增加0.5个百分点。 今年前三季度,公司研发总投入达到14.3亿元,研发投入占比19.2%,占比较上年同比提升2.1个百分点。截至2023年第三季度 末,公司研发人员2927人,研发人员占比39%。 2、2023年前三季度公司主要经营情况介绍 在保持高强度研发投入的同时,公司也持续加强在知识产权方面的投入,以提升公司的核心竞争能力。截至2023年三季度末,公司累计提交专利申请7905项,其中发明专利申请6500项,发明专利申请占所有专利申请的82%。在专利授权方面,公司累计获得专利授权3946项,其中发明专利2891项。今年前三季度,公司新增专利申请650项,新增专利授权735项。 在新产品推出和市场方面,公司加速核心技术、关键部件以及整机系统的迭代和突破。截至报告期末,公司已累计向市场推出性能指标领先的产品数超100款。 其中包括在今年8月获得NMPA注册的全新一代PET/MRuPMR890,该系统搭载了业界领先的深度学习人工智能PET和MR重建算法以及智能光梭MR成像技术,使快速、低剂量、高分辨率和高图像信噪比的扫描能力得到大幅增强,推动了PET/MR的全身扫描极限的提升,有利于进一步加强和开拓新的临床和科研应用。 同时针对基层诊疗能力不足、医疗资源匮乏的难题,公司从技术源头整合影像、人工智能与信息化技术,打造了新款的1.5T磁共振uMR585e,以极致性能提升基层专科建设、重大疾病的诊疗能力和区域协同能力,全面满足临床需求。 与此同时,公司高端磁共振系统3T、5T、9.4T等设备在清华大学、复旦大学、交通大学、北京航空航天大学等高校进行装机并投入使用,围绕神经、心脏、新技术开发以及临床方面进行合作共研,推动前瞻性研究和重大科研攻关建设。 2023年前三季度,随着各国的人员来往和经济交流也更加便利,公司也持续深化在国际市场的发展和合作,参加了一系列海外内顶尖行业展会以及学术年会,积极扩大品牌影响力。 3、全球化推进情况及未来展望 在全球产品布局方面,截至2023年第三季度末,公司共有43款产品获得欧盟CE认证,其中12款产品通过了MDR认证,可销往60+国家和地区。同时,有43款产品通过美国FDA510(K)认证,获准在美国销售。公司的销售网络覆盖全球主要发达市场及新兴市场,并持续推动新一代产品加速出海,不断完善全球产品布局。 在全球营销体系建设方面,报告期内公司在新加坡、印度尼西亚雅加达、哥伦比亚波哥大新建东南亚及拉丁美洲区域子公司,形成全球市场“本土化、多元化、立体化”的综合营销体系及平台能力建设,加速公司在全球的业务拓展。 在全球服务体系建设方面,截至2023年第三季度末,公司全球服务团队已超1000人,拥有海外服务中心17个,并开通7x24小时全球技术支持热线,以“及时、品质、信赖”的服务理念和创新服务解决方案,打造产品全生命周期的客户服务体系。此外,公司通过现场及远程培训的方式,对海外服务工程师进行180场次以上,并超500人次的各产品线技术培训,以提升工程师技术服务能力,为全球客户服务提供了有力的售后保障,进一步带动了服务收入的持续提升。 未来,根据灼识咨询数据,全球医学影像设备和放射治疗设备市场将持续扩容。在2025年,中国市场有望达到800亿人民币的市场规模,全球市场占比17.5%;到2030年,中国市场将达到1148亿的规模,中国市场占比约为20.8%,海外市场还占据约80%的 市场空间,因此全球市场对于公司拥有巨大的发展和成长潜力,公司目前也在积极推进全球的产品、营销体系和服务体系布局,为后续在全球市场取得有力突破奠定扎实的基础。 在中国市场,公司聚焦各级医疗机构的高质量发展,整合多模态、跨尺度的影像设备、放疗、介入、数智化技术融合,打造应对多场景的整体解决方案,助力国家医学中心、国家区域医疗中心、省级区域医疗中心以及“紧密型”县域医共体建设,助推健康中国战略落地,让医疗科技普惠于民。 在国际市场,公司秉持“高举高打,全线突破”的战略,坚持“一核多翼”的全球化策略,进一步实现境外营销体系的深度建设和全球市场的深度突破。同时,公司将进一步响应“一带一路”政策以及“走出去”号召,通过创新型产品和整体化解决方案,全面推动新兴市场国家和地区医疗卫生水平的整体提升。 互动提问 1、问:公司2023年前三季度营业收入继续保持着不错的增速,请问前三季度公司营收增长的主要驱动因素是哪些方面? 答:整体来看,公司实现营业收入74.3亿元,同比增长26.9%;实现归母净利润10.6亿元,同比增长18.4%。毛利率方面,2023年前三季度公司毛利率为48.7%,同比提升2.9个百分点,主要得益于收入结构的变化,包括高端及超高端的产品收入的增长,以及服务收入占比的提升。 2023年前三季度,公司实现设备收入64.5亿元,同比增长24.2%;实现服务收入7.6亿元,同比增长40.5%。随着装机数量 的增加,服务收入占比持续增长,达到10.3%,同比提升了1个百分点。 以CT产品线为例,2023年以来,在医疗卫生服务体系的高质量建设要求下,中高端及超高端CT的市场需求保持攀升态势,公司中高端CT产品的收入占比持续提升,前三季度增速同比超100%。 在MR产品线方面,MR同比增长超60%,其中3.0T以上产品公司实现了收入与毛利率的双高速增长,收入增速超100%,超高场MR(>3.0T)新增市场占有率排名上升至第一。 从驱动因素来看,2023年3月的《大型医用设备配置许可管理目录(2023年)》和6月的《“十四五”大型医用设备配置规划》的政策落地实施,中高端CT和MR产品不再受到配置证数量限制,MI和RT的市场需求也将进一步被释放。 另外,随着公司全球化战略的有序推进、全球营销、服务体系的深化建设,品牌国际影响力不断提升,公司的海外收入规模也在持续扩大。2023年前三季度,公司保持海外市场的高速增长,实现收入10.3亿元,同比增长近40%,海外收入占比达到13.8%。报告期内,公司境外市场新沪港通的国家数、地区数、覆盖的客户数也在持续增长。 最后,公司全面提升在研发、技术、质量、营销、服务、供应链等多部门的运营管理,通过科学管理、高效决策为各项财务指标的稳健增长奠定坚实基础。 2、问:2023年前三季度毛利率如何?主要影响因素是什么? 答:2023年前三季度公司的综合毛利率为48.6%,综合毛利率较去年同期有所改善,提升2.9个百分点,主要因素系各产品线高端产品销售占比持续提升,以及服务收入规模持续扩大。 在产品结构变化方面,从驱动因素来看,凭借创新型产品和强劲的市场竞争能力,公司在CT、MR的中高端市场占有率持续提升,另外随着2023年3月的《大型医用设备配置许可管理目录(2023年)》政策落地实施,市场对中高端CT和MR产品不再受到配置证数量限制,因此中高端CT、MR产品的收入贡献率持续提升。以MR产品线为例,公司3.0T及以上MR产品销量大幅增加,MR产品线的产品结构同样发生较大变化,3.0T及以上产品占据MR产品线内部主导地位,由此带来MR产品线的收入及毛利率双涨。 另外在服务收入方面,随着全球设备装机量的不断增加,公司的服务收入增长态势逐渐凸显,服务收入同比增长超40%,服务占收比提升1个百分点,对公司综合整体毛利率带来正向作用。 3、问:2023年上半年,公司海外业务不断发力,今年前三季度海外各区域的市场表现如何? 答:2023年,尽管全球局势仍然面临多方面的动荡和不确定性,国际贸易局势仍然复杂,但得益于科技创新、国际卫生协同和数字化转型等趋势,以及人口老龄化影响,全球医疗市场仍保持稳定的增长趋势。 今年以来,公司也在持续加大国际市场的营销服务体系建设,深化与国际客户、合作伙伴以及科研机构的交流,持续提升了公司在国际市场的品牌知名度和影响力。 2023年前三季度,公司在全球各区域市场均取得了有力发展,整体来看,海外营业收入10.3亿元,同比增长近40%,海外收入占比达 13.8%。 北美区域一直是全球医疗设备领域的重要市场,具有广阔的市场空间和机遇,也是公司全球化战略的重要组成部分。公司在美国市场产品布局不断丰富,如uMIPANORAMA等产品在报告期内获得了FDA510(K)的注册认证。今年11月底,公司也将参加北美放射学年会,进一步扩大品牌的国际影响力,因此未来,公司对北美区域业务的发展具有良好的信心。 在欧洲市场,公司在报告期内保持强劲增长。欧洲市场一直注重创新和高品质的医疗设备,以及完善的售后体系。截至报告期末,公司已有43款产品获得了CE认证,其中12款产品获得了MDR认证。未来,公司将进一步加速新一代产品的CE注册和新产品的市场导入,持续完善产品布局,同时深化西欧地区的人员/组织能力建设,扩大在欧洲地区的市场活动范围及市场覆盖。 在亚太市场,公司延续高速增长态势。对于人口基数大、预期经济增速高、医疗基础设施提升空间大的亚太市场,公司在韩国、澳新、印度及东南亚市场均取得有力进展,品牌影响力、市场份额均有提升。 在新兴国家地区市场,公司主要覆盖拉美、中东、非洲等区域,报告期内,公司在新兴市场区域的营业收入保持稳健增长。未来,公司将积极进行市场开拓,并切实响应“一带一路”政策以及“走出去”号召,通过创新型产品和整体化解决方案,全面推动新兴市场国家和地区医疗卫生水平的整体提升,提高沿线区域国家的医疗卫生健康水平。 4、问:各产品线而言,2023年3月份MR和CT取消配置证,以及6月份的MI和RT的“十四五”配置数量落地,是否在今年三季度已经开始看到对需求的拉动?截至报告期末,对公司的各产品管线影响如何? 答:随着国家医学中心、国家/省级区域医疗中心、千县工程建设、县域次中心、核医学科建设、以及肿瘤中心等项目建设实施,以及配置证等多重因素综合驱动,并且公司新一代产品持续获证,高端及超高端产品的市场导入持续深化,在前三季度,公司各产品线的中高端产品市场份额