浙江鼎力（603338）：2024年三季报点评：归母净利润+38%超预期，北美市场拓展顺利

公司2024年前三季度业绩快速增长，主要得益于海外市场拓展顺利、高端臂式产品放量及CMEC并购增厚业绩。具体数据如下：

• 2024年前三季度：营业总收入61.3亿元（同比增长30%），归母净利润14.6亿元（同比增长13%），扣非归母净利润14.8亿元（同比增长19%）。
• 单Q3：营业总收入23亿元（同比增长38%），归母净利润6.4亿元（同比增长38%），扣非归母净利润6.2亿元（同比增长45%），非经主要受宏信建发股份影响。

业绩高增主要归因于：

1. 海外市场拓展顺利，高端臂式产品放量。
2. CMEC并购增厚业绩。
3. 去年Q3汇兑损失影响消除，Q3归母净利润同比增长约18%。

毛利率环比修复：

• Q3销售毛利率37.6%（同比下降4.8pct，环比提升5.8pct）。
• 主要受CMEC并表影响，Q2因CMEC销售产品毛利率较低导致并表毛利率下降，Q3该因素逐步消除。
• Q3期间费用率6.1%（同比-4.6pct），主要因合并CMEC增厚收入摊薄费用。

产能扩张：

• 拟投资17亿元建设新生产基地，位于浙江省德清县雷甸镇，建设周期3年，达产后产值约25亿元。
• 项目以剪叉式高机为主，承接五期工厂，为公司长期成长提供支持。

盈利预测与投资评级：

• 维持2024-2026年归母净利润预测为22/26/30亿元。
• 当前市值对应PE为11/9/8倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧，地缘政治风险等。