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烧碱：短期震荡，后期仍有压力

2024-10-31 陈嘉昕国泰君安证券 carry~强

核心观点：烧碱期货短期震荡，后期仍有压力。
基本面跟踪：
- 现货市场：液碱价格稳中下调，整体市场持稳观望，高价非铝下游接货较差，32碱送主力氧化铝数量创历史新高。
市场状况分析：
- 短期：期货交易淡季预期，现货下调，短期贴水幅度较大，期货震荡运行。
- 长期：11月份后市场面临压力，原因包括：
  - 几内亚矿石发运量恢复，氧化铝企业或将恢复使用，导致耗碱量下滑。
  - 烧碱装置将在11月前复产，供应压力明显回升。
  - 11月市场结构变为高产量、高利润，若无持续囤货需求支撑，厂家库存将累积。
供需层面：现货开始下调，需求端囤货减弱，供应端大规模复产导致市场上涨驱动减弱，结构逆转，市场提前交易现货下跌和大量仓单出现预期。
趋势强度：烧碱趋势强度为-1（弱）。

烧碱：短期震荡，后期仍有压力

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