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季报点评：Q3业绩承压，静待产品扩张释放利润

2024-10-30 张一鸣,刘嘉林国盛证券乐

五洲新春2024年第三季度业绩承压，主要受国际宏观环境影响，境外子公司经营业绩未达预期，营收和净利润分别下降7.88%和41.62%。但公司产品结构优化和成本控制显成效，前三季度毛利率提升至17.20%。公司在新能源汽车轴承、机器人轴承领域取得突破，丝杠产品布局加速，已研发成功新能源汽车全系列轴承产品并扩大产能，成功向造车新势力配套；机器人轴承领域完成全系列产品研发，配套多家机器人减速器制造企业。丝杠产品已实现小批量销售。盈利预测下调，预计2024-2026年营业收入分别为32.72/40.75/47.06亿元，归母净利润分别为1.41/2.04/2.42亿元，当前市值对应PE分别为47.1/32.6/27.5X。长期看公司有望切入机器人成长赛道，同时新能源汽车与风电滚子业务支撑公司长期成长，维持“买入”评级。风险提示包括新能源汽车销量不及预期、风电装机量不及预期、机器人产业链国产化水平不及预期。

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季报点评：Q3业绩承压，静待产品扩张释放利润

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