公司信息更新报告：Q3收入稳健、净利受汇兑拖累，发力连锁客户明后年增长可期

公司2024年前三季度营收稳中有升，收入20.93亿元（同比+1.75%），归母净利润4.79亿元（同比+17.83%），净利率22.9%（同比+3.13pct）。Q3收入7.26亿元（同比+0.17%），净利润1.33亿元（同比-3.62%），净利率18.27%（同比-0.72pct），主要受汇兑损失和利息收入减少影响，经营利润率环比稳定。预计四季度利润率将回归正常水平，维持2024-2026年盈利预测：归母净利润6.41/7.35/8.44亿元（YoY+25.5%/+14.6%/+14.9%），EPS1.52/1.75/2.01元。

毛利率环比提升1.07pct至45.44%，费用率方面，销售费用率下降1.34pct至11.64%，管理费用率上升1.33pct至6.45%，研发费用率微降0.23pct至2.28%，财务费用率上升1.04pct至2.65%（主因利息收入减少），剔除财务费用后Q3归母净利润同比+1.73%。

分地区：美国Q3因客户仓库搬迁订单延期导致收入微降，预计Q4改善；欧洲Q3增长35.63%，子公司转正，代理收入2950万元（1-6月3500万元）。智能产品方面，薯条机器人测试中，客户反馈良好，咖啡机等新品推进中；连锁客户方面，计划加强餐饮市场开拓，预计未来三年突破。

风险提示：新产品推广不及预期、海运价/原材料价格上涨。维持“买入”评级，当前PE16.5/14.4/12.5倍。