公司信息更新报告：油价下跌拖累Q3业绩表现，润滑油添加剂盈利改善，PI项目稳步推进

公司2024年Q3业绩同环比承压，主要受油价下跌影响产品量价。Q3实现营收14.45亿元（同比+6.93%、环比-1.40%），归母净利润0.94亿元（同比-6.47%、环比-16.95%），扣非净利润0.90亿元（同比-4.38%、环比-20.65%）。前三季销售毛利率、净利率分别为21.13%、7.23%，较中报分别下降0.28、0.45pct；Q3毛利率、净利率环比下降0.83、1.33pct。

分业务看：

1. 抗老化助剂：受油价下跌影响，产品量价承压。
2. 润滑油添加剂：康泰二期产能试产致折旧增加，2023年毛利率逐季环比下降，Q4达最低点，目前逐季环比改善。
3. PI材料：宜兴创聚完成韩国IPI股权交割，项目建设预计2024Q4动工，2025年有产品产出。PI产品用于柔性显示、FPC、半导体封装等领域。

盈利预测下调：2024年归母净利润4.15亿元（-0.53pct），2025-2026年分别为6.02、7.13亿元，EPS 1.81、2.62、3.11元/股，对应PE 15.6、10.8、9.1倍。

维持“买入”评级，看好公司夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学业务，推进PI材料国产化，实现多层次高质量发展。 风险提示：项目进展不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。