润滑油添加剂业务表现亮眼，在建项目稳步推进

公司年度报告概览

主要财务业绩

• 2022年，公司实现营收48.43亿元，同比增长40.59%；归母净利润5.26亿元，同比增长25.89%；扣非后归母净利润5.14亿元，同比增长29.64%。
• 抗老化助剂业务：2022年总营收42.33亿元，同比增长22.2%，其中抗氧化剂、光稳定剂、U-pack产品分别增长26.3%、15.0%、47.5%。销量9.24万吨，同比增长11.8%；产量9.44万吨，同比增长5.7%。产能达20.14万吨/年，包括赤峰基地5500吨/年的光稳定剂项目和中卫基地6000吨/年的造粒项目，预计2023年底投产。

润滑油添加剂业务

• 并购后的锦州康泰全年营收8.4亿元，增长59.7%，净利润9798.95万元。并表后的润滑油添加剂业务营收达6.06亿元。
• 锦州康泰的二期5万吨/年润滑油添加剂项目已于2023年2月投产。

生命科学业务

• 成立生命科学事业部，涵盖核酸单体和合成生物学领域。
• 奥瑞芙年产6吨核酸单体中试车间于23年一季度投料试产，团队规模超过50人，支持技术开发和产业化。
• 设立合成生物研究所，探索聚谷氨酸和红景天苷的产业化。

投资建议

• 预计2023-2025年每股收益分别为2.69、3.40、4.23元，对应PE分别为16、13、10倍。
• 维持“买入”评级，考虑公司作为抗老化剂龙头的全球布局及多元化发展战略。

风险提示

• 下游需求可能低于预期。
• 产品价格波动风险。
• 扩产项目进度可能不及预期。

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