铜日报：现货成交略有回暖 铜价仍陷震荡格局

核心观点

• 铜市场分析：
  • 期货行情：沪铜主力合约10月29日震荡，收于76,500元/吨，成交量71,229手，持仓量153,839手。
  • 现货情况：现货升水温和抬升，主流平水铜贴水80-50元/吨，好铜贴水60-40元/吨，市场成交活跃。
  • 宏观与地缘：美国9月JOLTs职位空缺降至744.3万人，美联储降息预期增强；伊朗计划提高军事预算；中国地方政府债务余额447.4万亿元。
  • 矿端：Canadian Copper收购Caribou工厂，加速新不伦瑞克省铜锌铅银矿开采。
  • 冶炼及进口：First Quantum矿业公司Q3铜产量116,088吨，环比增13%，赞比亚业务产量增加；公司2024财年铜产量指导收窄至40-42万吨。
  • 库存与仓单：LME仓单降0.19万吨至27.42万吨，SHFE仓单降0.21万吨至5.35万吨，SMM社会库存降0.93万吨至21.01万吨。
  • 国际铜与伦铜：昨日比价收于7.11，降0.09%。
• 总体观点：铜价震荡偏强，需求不突出，进口货源持续涌入，国内社库小幅累高，低TC使炼厂处境艰难，宏观情绪影响较大。
• 策略：铜谨慎偏多，套利暂缓，期权策略为short put@74,000元/吨。
• 风险：国内去库无法持续，海外流动性踩踏风险。