贵金属日报：降息仍为大概率事件 贵金属维持偏强格局

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 10月29日，沪金主力合约开于625.14元/克，收于631.8元/克，较前一交易日收盘上涨0.83%。当日成交量为196824手，持仓量为158500手。 昨日夜盘沪金主力合约开于630.80元/克，收于634.96元/克，较昨日午后收盘上涨0.50%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 10月29日，沪银主力合约开于8194元/千克，收于8279元/千克，较前一交易日收盘上涨0.8%。当日成交量为946831手，持仓量为407220手。 昨日夜盘沪银主力合约开于8300元/千克，收于8348元/千克，较昨日午后收盘上涨0.83%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，美国公布的9月JOLTs职位空缺数量降至744.3万人，至2021年初以来的最低水平，不过这进一步使得交易员增加对美联储的降息押注。贵金属价格也因此继续创出新高。未来实际利率的方向大概率仍将向下，这使得贵金属相对易涨难跌，叠加目前中东局势依然较为多变，据伊朗国家电视台消息，伊朗计划将军事预算提高200%。因此在这样的背景下，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 上个交易日（10月29日）上金所黄金成交量30860千克，较前一交易日下降10.3%。白银成交量437406千克，较前一交易日下降6.62%。黄金交收量为11492千克，白银交收量为8250千克。上期所黄金库存为12219千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日增加41310千克至1308381千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，最新一期（10月29日）黄金ETF持仓为889.78吨，较前一交易日减少1.72吨。白银ETF持仓为14853.22吨，较前一交易日持平。 上个交易日（10月29日），沪深300指数较前一交易日下降1%，电子元件板块较前一交易日下降0.29%。光伏板块较前一交易日下降1.85%。 ■策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：卖出看跌 ■风险 流动性风险冲击市场年内降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍..........................................................................................................................