2024年三季报点评：单季度迎高增长，双赛道前景广阔

公司2024年前三季度业绩符合预期，营收2.79亿元同比增长13.84%，归母净利润0.24亿元同比增长10.52%，扣非归母净利润0.16亿元大增28.5%，经营活动现金流量净额转正至3599.4万元。单季度表现亮眼，三季度营收同比增长22.32%，扣非归母净利润增长107.77%，主要因充电桩业务规模扩大。从资产端看，在建工程增长123.25%至6425.4万元，固定资产增长30.4%至4.58亿元，主要系新能源充换电管理系统投入及转固；存货增长34.88%至1.39亿元，主要因在施工项目增加。

公司在智能矿山领域具有广阔成长空间，当前新建/传统矿山的智能化渗透率仅分别为15%和2%，政策目标要求到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，2030年实现本质安全水平大幅提升。公司加速布局新能源充换电业务，受益于“社区充电为主，公共充电为辅，换电为补充”的商业模式，业务快速拓展，充电桩数量增长显著，2024年开始贡献收入并改善现金流。

盈利预测方面，预计2024-2026年营收分别为5.46/6.76/8.38亿元，归母净利润分别为0.70/0.92/1.13亿元，对应2024-2026年PE分别为22.14/16.86/13.69倍。维持“买入”评级，认为公司估值尚有发掘空间。风险提示包括市场竞争加剧、技术人员短缺、应收账款占比较大和回收风险。