2024年三季报点评：24Q3受汇兑影响业绩表现平稳，汽车数通驱动公司成长

事项：公司发布2024年前三季度报告，业绩表现稳健。

评论：

1. 业绩表现：2024年前三季度公司实现营收36.75亿元（YOY 9.75%），归母净利润4.83亿元（YOY 28.97%），扣非净利润4.68亿元（YOY 27.86%）。其中，24Q3单季度营收12.8亿元（YOY 6.82%），归母净利润1.8亿元（YOY 0.95%），扣非净利润1.7亿元（YOY-2.19%）。Q3财务费用同比增加0.31亿元，主要受汇兑影响。

2. 增长驱动：营收增长主要来自电子行业回暖、公司积极开拓业务、订单充足以及可转债募投项目产能释放。业绩增长则主要得益于营收增长和产品结构优化（汽车、数通、风光储等新兴业务发展带动毛利率提升）。

3. 业务亮点：汽车&数通业务双轮驱动，公司成长可期。汽车PCB业务先发优势显著，与特斯拉、大众等头部客户合作；数通业务受益于AI算力需求，公司已实现28层AI服务器等高端产品量产，掌握超低损耗材料混压等技术。

4. 盈利预测与投资建议：上调公司2024-2026年归母净利润至6.65/8.49/10.43亿元，给予2025年25倍市盈率，目标价32元，维持“强推”评级。

5. 风险提示：原材料涨价、汇率波动、下游需求不及预期。