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第三季度业绩承压，财政政策支持下有望逐步改善

2024-10-29 黄楷国联证券还是郁闷闷啊

海康威视发布2024年第三季度报告，2024年前三季度实现营收649.91亿元，同比增长6.06%；归母净利润81.08亿元，同比下降8.40%。国内需求承压，海外市场平稳，业绩短期承压。公司PBG、EBG、SMBG三大国内业务板块中，PBG第三季度收入增速为正，水利水务、防灾救灾等政府业务持续增长；EBG保持小幅增长，数字化需求活跃；SMBG负增长明显，公司主动降库存。境外主业保持增长但增速放缓，创新业务增速较上半年下降。财政政策支持下，公司业务有望逐步改善。预计2024-2026年营业收入分别为951.41/1055.52/1182.36亿元，同比增速分别为6.49%/10.94%/12.02%；归母净利润分别为142.88/165.98/187.96亿元，同比增速分别为1.28%/16.17%/13.24%；EPS分别为1.55/1.80/2.04元/股，3年CAGR为10.04%。维持“买入”评级。风险提示包括地缘政治环境、国内经济结构转型、供应链、技术更新换代、汇率波动等。

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第三季度业绩承压，财政政策支持下有望逐步改善

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