一、聚酯
- 主要逻辑：跨区域价差打开，等待政策指引。
- 操作策略：观望。
- 要点：
- 北美重整油略有走强，但重整辛烷值利润率下滑，重整油更倾向于混合。
- 北美MX市场紧张，汽油价格疲软打压混合价值，北美与韩国、欧洲与北美价差打开。
- 亚洲石脑油裂解价差收窄，PX和调油需求不温不火，MX供应充足，韩国装置计划降负荷。
- 亚洲PX现货价格下跌，供应过剩，PX与MX价差收窄，TDP经济性恶化。
- 聚酯负荷提升至92%，但需求走弱，基差走弱，秋冬淡季出口需求预计回落。
二、橡胶
- 主要逻辑：原料价格高位松动，橡胶大幅下跌。
- 操作策略：多NR空RU套利底仓持有。
- 要点：
- 上游原料价格高位松动，天气改善及旺产季到来或刺激产量释放。
- EUDR法案延迟短期存在利空影响，现货紧张格局或缓解，下游需求稳定，成品库存增速明显。
- 橡胶价格短期震荡下行，绝对价格仍高位，缺乏明显驱动。
- 海关数据显示9月中国橡胶进口下降，社会库存减少。
- 下游轮胎开工率持稳，全钢胎开工率下降，半钢胎开工率上升。
三、塑料
- 主要逻辑：国际局势动荡，成本面临波动。
- 操作策略：震荡对待。
- 要点：
- 国内PE市场震荡走软，石化装置检修损失量减少，供应压力不大。
- 美金PE市场趋于稳定，国际油价震荡调整，成本端支撑减弱。
- 进口供应小幅增加，国内石化生产企业检修损失量减少。
- 下游农膜需求跟进尚可，但整体开工或维持为主，工厂采购心态偏谨慎。
- 策略：基本面维持弱势，关注大选及地缘政治，塑料预计跟随油价为主。
四、烧碱
- 主要逻辑：现货价格触顶，高利润刺激产量加速修复。
- 操作策略：观望。
- 要点：
- 现货价格到达顶峰，盘面受降价预期影响大幅下跌，资金加大逼仓力度。
- 现货端受高利润影响，装置检修计划提前结束或推迟检修，产量恢复迅速。
- 开工率及产量小幅下降，库存小幅去库，下游需求总体变动不大。
- 策略：建议保持观望，关注液氯价格变动、电力价格政策、下游库存补充情况及出口订单数量变动。
