一、聚酯
- 主要逻辑：宏观情绪主导，调油需求偏弱。北美RBOB汽油价格上涨，重整油和辛烷值利润率下降，汽油需求低于预期。欧洲石脑油和Ebob价差收缩，石脑油涨幅高于EBOB，对辛烷值调油造成压力。亚洲汽油消费需求不佳，供应充裕，97 RON优质汽油价格与普通汽油价差扩大。北美MX需求疲软，丁烷重新进入汽油库，STDP经济性维持，MX套利窗口关闭。国内PX开工率略有收缩，PTA产量创新高，国外PX供应量增加，现货市场供过于求。聚酯负荷提升至92.2%，节前补库缓解工厂压力，但节后产销欠佳，终端市场跟进谨慎，PTA价格下滑修复聚酯利润。
- 操作策略：观望
- 风险关注：美联储降息、美国经济衰退
二、橡胶
- 主要逻辑：市场情绪反转，橡胶高位大跌。节后市场情绪平复，宏观政策利多情绪消退，商品市场情绪降温。EUDR法案推迟实施传闻，国内产区天气逐步正常，海南产量恢复，前期减产逻辑走弱。橡胶价格处于高位，盘面波动较大。
- 操作策略：多NR空RU套利底仓持有
- 风险关注：商品大幅下行、轮储政策影响、产区天气扰动
三、塑料
- 主要逻辑：宏观情绪回落，塑料震荡为主。国内PE检修损失量增加，进口供应小增，整体供应压力有限。农膜行业需求跟进有限，终端订单改观有限，工厂刚需采购为主。中东问题影响油价，短期事态不明朗，油价维持高波动性。
- 操作策略：震荡对待
- 风险关注：宏观及原油波动
四、烧碱
- 主要逻辑：节后现货大涨，盘面价格一波三折。节前去库，节后检修较多，上游供货紧张，现货价格上涨。企业开工意愿充足，但液氯暴跌导致氯碱开工下降，供给压力短期难以缓解，现货价格再次提升，带动盘面价格上涨。
- 操作策略：观望
- 风险关注：液氯价格变动、电力价格政策、下游企业库存补充情况、出口订单数量变动
