母婴行业事件点评：国新办发布一系列生育支持措施，建议关注母婴赛道标的

国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，提出13条具体举措，涵盖强化生育服务支持、加强育幼服务体系建设、强化教育、住房、就业等支持措施，以及营造生育友好社会氛围四个方面。

多项政策有望推动生育率边际改善：

• 2016-2023年，我国人口出生率持续下滑，从13.57‰降至6.39‰。
• 2021年出台三孩政策，地方政府推出配套措施降低生育成本。
• 本次《若干措施》覆盖面广、力度高，后续多地多部门配合推动政策落地，有望实现生育率边际改善。

母婴行业或将受益，建议关注：

1. 母婴连锁专卖店：
   • 孩子王：母婴零售龙头，全国门店超1000家，收购乐友国际并开启加盟模式，拓展业务边界。
   • 爱婴室：国内母婴童零售区域龙头，线下门店近500家，在高消费水平城市市场份额显著。
2. 母婴护理品牌润本股份：驱蚊赛道国货龙头，大力发展婴童护肤业务，Q1-3婴童护理业务收入已超驱蚊业务，Q4业务有望加速增长。

投资建议：推荐孩子王、润本股份，建议关注爱婴室。

风险提示：人口出生率下滑风险、行业竞争加剧风险、线上渠道冲击风险。