哈尔斯2024年三季度业绩表现优秀,订单需求旺盛,毛利率维持高位。公司实现归母净利润0.96亿元,YoY-10.38%;扣非归母净利润0.93亿元,YoY-12.78%。业绩下滑主要受高基数及人民币汇率上升影响。单季度收入9.75亿元,YoY+26.69%,主要得益于海外市场保温杯需求火热,预计感恩节和圣诞节旺季将进一步提升订单水平。毛利率为30.28%,YoY-4.91pct,但仍维持短期高位,主要因热门款保温杯产品毛利空间较大。费用率有所提升,销售/管理/研发费用率YoY分别+0.14pct/+0.35pct/+0.68pct,主要因新品开发及宣传增多。投资建议维持买入-A评级,6个月目标价10.35元/股(2024年PE 15x)。风险提示包括原材料价格上涨、行业竞争加剧及汇率波动。