Q3业绩表现优秀，海上和海外订单充沛

!"#$%&' ()#$ !"!#$%%&%'( !"#$%&'(&)*+,"-)&./()*+%& !"#$%&'0=>>#+-./事件： !"#$%&'0,*12345(#42.!"#$%&''()*+/6789/!:;89/! 公司于2023年10月25日发布2023年三季报，前三季度公司实现营业收入29.78亿元，同比+40.29%；归母净利润2.36亿元，同比+41.82%；扣非归母净利润2.11亿元，同比-10.13%。 分季度看，23Q3单季度公司实现营收13.08亿元，同比+54.89%；归母净利润1.18亿元，同比+78.06%；扣非归母净利润1.09亿元，同比-6.22%。 点评： 公司是风电塔架领先企业之一，具备丰富完善的产品布局。公司是全国最早专业生产风电塔架的公司之一，在全国风电塔架制造业中处于领先地位，同时也有开拓海外业务。公司的主要产品为塔架、海上风电导管架、海上风电管桩、海上升压站平台等。 ^_`34567abcd3GH4I@BNNMKBDDNBM3O3333P@QTYefRTYgXYVWXYZT[W\WU]3 公司在手订单保持高位，海上和海外订单已有较大体量。截至2023Q3，在执行及待执行订单共计41.86亿元，保持高位，其中陆上32.47/海上8.38亿元；国内28.95/国外12.91亿元。 海上升压站产品近期实现多次出货。2023年10月以来，泰胜已成功交付2个海上升压站，包括国华半岛南地区600MW海上风电项目海上升压站和防城港700MW海上升压站。 盈利预测：我们预计公司2023-2025归母净利润分别是4.2、6.4、8.6亿元，同比增长51.8%、53.3%、34.9%，截至11月1日的市值对应23-24年PE为22.7、14.8倍。 风险因素：海上风电发展不及预期风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。 -hijklmnopqrstu3AvqwxryrvA3qz\{|yt}~ÄÅÇÉÑÖÜF?áB?àO>@BDDDLB )*+,-./0123456789:+;<=>?@ABCD+EFGHIJKA5LMNOP+!"!"($QRSTIJNU;V+WX0123,-.45NOY( Z[+0123,-.4589:+\]^?@_@CD+`abcd@eABCD+#($45NO>f+!"!!($QRSTIJNU;V+WXgh45NOY( Eij+,-./012345NOkl+mn?@>o89CD+;p?@AB@@D+!"!!($QRSTIJNU;V+WX0123qr-45NOY( stu+vwxP+yz=>?@{|CD+!"!!($QRSTIJNU;V+WX}0~45NOY( ÄÅ+,-./012345NOkl+pG?@ABCD+!"!!($QRSTIJNU;V+WX,-.Ç45NOY( ÉÑÖ+vwxP+Üáàâ?@>o@CD+yz=>?@@D+!"!#($QRSTIJNU;V+WXgh45NOY(( äãå+,-./012345NOkl+çé?@ABCD+1$45NO>f+2023$QRSTIJNOè+WXê045NOY ()*+,' 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 -.+,' -hijklmnopâäãåçé-hijèêëmíìiîïñóòijôöõú7ùöûü†°¢£-hij§•¶ß®ü3 †°¢©™´¨-hij≠ÆØù∞±ò≠≤≥¥òμ∂ab∑∏π∫ªº≥¥Ω6ôöæø¿¡¬√cƒ≈∆π«»´…¨ÀùÃmÕû≤Œü†°¢œ¡¬–—“”Œ≥¥π¶‘’÷o◊ß®ü-hij‘ïÿŸ⁄¤⁄‹†°¢›fifl∫†opò‡·≥¥ü≥¥‚‡„‰‹m†°¢ò4IÊÁ-ÊOË¡Èœ∫abÍÎòåÏÌÓπ´†°¢ò≈∆ÔÒ䆰¢òÚÛÙ†∫ıü3 †°¢©ˆ˜-hij„∫¯˘ò˙o˚-.>§π¸-hij‘˝i˛ˇ-.òı!"ƒÚÛ"ü†°¢˛ˇò#$Ê%&,'(œ∫†°¢$)*ë+òÍ΃,-π†°¢˛.òij/ôö0òò1ûÊ12,ôö⁄3¯4ï*5‘678ò9:π;,ij/ôö0òò<=>5‘‚•∫+%>5ò˝iü?‘6¿@π/ÿÔ‘6ABƒ0ıπC‘6Í΃:;»DπEÔ-hijß*¨†°¢˛ˇ#$Ê%&,'(‘&Eòab°¢π´F-hij¯‘ß*”GÓHü3 ?IJKLãπ†°¢íò-./˛>“ò#$¶‘MN´IJ¤òôöO±πPQm∆R‹≥¥”SòôöT0ÊUùVL/WXü≥¥‚∆R†°¢íòIJ#$/O±©YZ[fl”ŒVLπ\m]Ï‚^Xμ_#$ü†°¢˛ˇòö`ÊaëÊ#$,b(œ¬≈∆π¶c•∫/dfi∫*e/fgij/flhôö0òòi!/÷¤j*i!ü3 ?DklmòKLãπ-hij/flÂGnM¯4ïom°¢í;,òop˛ß6òij¶Ω6pqπ¶¯4ï∫rsopt?¡¬/uv¡¬ôöw67ùØùü3 †°¢Ù…œ∫-hij˛müxy-hijz’6#πIJnMƒ{¤‘|äIJ}~ÙÊó§Êß®ÊÄß/Å†°¢òIJÇ:ü\-hijäÉònM÷fl≥¥ßц°¢πÖ£ªnMÜá∫Fßà6∫â)π-hij´Fä6∫‘ãåIJ)Iü†°¢6¿‘MN-hij÷ßà†°¢ònMç≥¥¡¬òôöO±ü3 éxy-hijè…πêáġ/ëÄ߆°¢π˛Åíò&ì%î,Dk)I£êáġ/Äßëãåü-hijï˝ñó¿òbflDk)Iò…ü3 2345' ijô©&{öõú¿‘?òôüôöë?Ω6ijpq¿ù?ûò¯4πPù?ü†òöõüO±ôö낇°:¢3£§•ijô¶ßò®©öõ¶™´6¨ü3 †°¢í˛“ij‘&Œ4?˛mòì_ƒ£Ç÷˛mº≠òôöëÆeπôö낇´†°¢íò-.ƒ#$Ω6ÜØ%&π¶‚6¿∆∞®áòôöTòÊUùVLƒ”ŒWXπ]Ï¿±DkÊ≤7ÊUùÊ≥⁄ä»’õúμ7¥μò#$ü?IJKLãπ-hij‘´IJ¤ÿÔ†°¢íòIJ∂∑˛ÅEòIJ†∏âIJ)IπôöëWá6ãåöõü3