2024年三季报点评报告：合同资产大幅增加，下游需求有望逐步兑现
计算机 合同资产大幅增加，下游需求有望逐步兑现 ——远光软件（002063.SZ）2024年三季报点评报告 华龙证券研究所 事件： 远光软件于2024年10月26日公布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现总营业收入15.39亿元，同比减少1.44%；实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比减少27.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.08亿元，同比减少22.94%。 投资评级：增持（首次覆盖） 观点： 合同资产大幅增加，高需求逻辑有望持续验证。公司前三季度营收、利润端有所承压。2024年前三季度，公司实现总营业收入15.39亿元，同比减少1.44%；实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比减少27.21%。单季度来看，公司2024年第三季度实现营业收入4.94亿元，同比增长3.40%；实现归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比减少12.11%。2024年三季报显示，公司合同资产达15.96亿元，较期初增长124.22%；同时，公司存货较期初增加194.90%。受益于行业需求提升，公司项目规模有所增加，经营性现金流有望随项目结算而逐步改善。 市场数据 能源电力行业企业管理软件领军者，有望充分受益于信创加速。公司业务围绕“数字企业、智慧能源、信创平台、社会互联”四大领域，积极参与数字电网建设，推进大型发电集团数字化转型进程，客户覆盖国家电网、南方电网、国家电投集团等。 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 国务院国资委实控，经营优势凸显。公司为国家电网公司的成员单位，国网数科公司为公司控股股东，国务院国资委为公司的实际控制人。公司的产品优势和国网数科公司的平台优势有望结合，进一步拓宽能源电力信息化产品布局。 联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzqgs.com 盈利预测及投资评级：公司是能源电力行业企业管理软件领军者，有望受益于行业需求高增长。报告期内，公司合同资产、存货较期初大幅提升，业绩增长逻辑有望逐步兑现。随下游客户投资额提升，我们预计公司2024-2026年电力行业业务收入增速分别 为9.00%/13.00%/15.00%。 综 上 所 述 ， 我 们预 计 公 司2024-2026年归母净利润分别为3.64/4.22/4.93亿元，预计公司2024-2026年EPS分别为0.19/0.22/0.26元。对应2024-2026年PE分 别 为30.3/26.2/22.4倍 。 与 可 比 公 司朗 新 集 团(300682.SZ)、用友网络(600588.SH)、国网信通(600131.SH)、东软集团(600718.SH)2024-2026年104.6/42.4/28.3倍的平均 相关阅读 请认真阅读文后免责条款 PE相比，公司估值低于可比公司平均估值，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：能源电力行业投资不及预期；软硬件产品交付节奏不及预期；信创推进不及预期；市场竞争风险加剧；宏观经济不及预期；所引用数据资料的误差风险。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 本报告仅供华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 华龙证券研究所
