镍&不锈钢
- 下游硫酸镍:镍豆自融技术条线利润回归正数,短期支撑纯镍需求。硫酸镍利润反向计算显示,电镍上限约12.9万/吨,成本支撑约12万/吨,回落后空间缩小,关注成本支撑。
- 上游镍矿:到岸价格连续下跌,低品镍矿跌幅最大,镍铁产量增长不明显,前期镍铁价格下跌反映需求不佳,但十月中旬后镍铁价格快速回升,涨幅高于电解镍,前期逻辑被破坏。
- 库存:镍矿港口库存持续快速累增,处于2019年以来历史同期最高位置,未出现季节性去库,短期压制电解镍和不锈钢价格。
- 操作建议:空单持有。
锌
- 基本面:镀锌利润转负,短期压制锌需求。氧化锌和压铸合金处于淡季,压铸合金产量在正常区间下沿,氧化锌需求占比较小。
- TC价格:国内TC价格企稳,进口TC降至-40美元/吨,已维持较长时间,短期再交易矿端紧缺可能性不大。
- 技术面:前期刚到前高,正在回落,可能有机会做空。
- 操作建议:偏空对待。