橡胶转入多空分歧阶段 原油地缘因素阶段性弱化

核心观点

• 橡胶（沪胶2501合约）：呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低1.52%至17760元/吨。库存小幅减少，轮胎开工负荷回升但同比回落，汽车产销增速放缓，重卡市场“十分严峻”。预计短期维持震荡整理。
• 甲醇（甲醇2501合约）：呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅收涨0.70%至2453元/吨。开工率稳定，产量大幅增加，港口库存小幅上涨。预计短期维持震荡整理。
• 原油（原油2412合约）：呈现缩量增仓，震荡偏弱，小幅收低0.83%至537.4元/桶。美联储降息预期下降，宏观氛围转弱，地缘因素弱化。预计短期维持震荡偏弱。

关键数据

• 橡胶：青岛库存21.35万吨（周降4.60%），山东全钢胎开工62.50%（周升1.80%），半钢胎开工79.40%（周降0.10%），9月汽车产销环比增长12.2%/14.5%，同比下降1.9%/1.7%，重卡市场9月销量约5.8万辆（环比降7%，同比降32%）。
• 甲醇：开工率80.54%（周降0.89%），产量186.99万吨（周增0.48万吨），华东华南港口库存96.17万吨（周涨2.74万吨），内陆库存44.63万吨（周降2.33万吨）。
• 原油：美国钻井平台482座（周增1座），产量1350万桶（周增30万桶/日），库存4.26亿桶（周增547.4万桶），炼厂开工率89.50%（周升1.80个百分点），WTI期货净多头寸周环比减少6234张，Brent期货净多头寸周环比减少27932张。

研究结论

• 橡胶短期受库存低位和需求疲软影响，预计震荡整理。
• 甲醇短期受供应增加和库存上涨影响，预计震荡整理。
• 原油短期受宏观转弱和地缘缓和影响，预计震荡偏弱。