橡胶步入多空分歧阶段 原油供需基本面改善

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2605合约缩量增仓，震荡偏强，收涨0.86%至16335元/吨。5-9月差升水扩阔至105元/吨。胶市步入多空分歧，下游需求减弱，后市或维持震荡整理。
• 甲醇：甲醇期货2605合约缩量减仓，震荡企稳，收涨0.00%至2241元/吨。5-9月差贴水收敛至31元/吨。供需基本面偏弱，后市或维持震荡整理。
• 原油：原油期货2604合约缩量增仓，震荡上行，收涨2.17%至476.1元/桶。中东地缘风险增强，供需改善，后市震荡偏强。

关键数据

• 橡胶：青岛天胶库存60.68万吨，环比增2.55%；半钢胎产能利用率72.09%，环比降2.23%；全钢胎产能利用率60.45%，环比降2.02%。
• 甲醇：国内甲醇开工率87.98%，周环比增0.95%；产量206.11万吨，周环比增2.33万吨；华东和华南港口库存96.14万吨，周环比减3.24万吨。
• 原油：美国活跃钻井平台411座，周环比增2座；原油产量1321.5万桶，周环比减48.1万桶；商业原油库存4.203亿桶，周环比减345.5万桶。

研究结论

• 橡胶：后市维持震荡整理，关注下游需求及库存变化。
• 甲醇：供需基本面偏弱，维持震荡整理走势。
• 原油：地缘风险及供需改善支撑，后市震荡偏强。