核心观点与关键数据
- 市场表现:10月生猪期货市场震荡走低,主力LH01合约逼近15元/公斤,LH11-1月价差上移。
- 现货供需:长假后消费短期走弱,养殖端出栏仍多,现货价格偏低;二育入场抄底后短暂反弹,但整体供需仍宽松。
- 产能扩张:9月能繁母猪存栏4062万头,环比增0.6%,但行业对未来盈利预期不强,产能扩张相对谨慎。
- 理论出栏:6-9月新生仔猪环比增速近1%,预计2024年四季度及2025年一季度商品猪理论出栏量增加。
- 饲料销量:7-9月育肥猪饲料环比增长,预示未来2-3个月肥猪上市量上升。
- 肥标猪价差:10月肥标猪价差走高,大肥猪供应偏紧,二育入场但力度弱于去年。
- 屠宰消费:10月屠宰量先跌后涨,鲜销率偏弱,消费表现偏弱;冻品库存去化,10月略有回升。
- 成本变化:仔猪及饲料价格走弱,外购仔猪理论出栏成本11月仍高,12月及以后下降。
研究结论
- 生猪供应恢复较快,但消费有季节性增长,预计猪价震荡偏弱为主。
- 操作上,偏弱思路为主。