股指市场行情
上周市场延续上涨态势，小盘股涨幅更高。主要指数收涨，股指期货合约涨跌不一。电力设备板块贡献主要涨幅。
股指期货分红预测
预计主要指数中报分红点数，下周分红点数分别为0.6、1.0、0.4、1.4个指数点。
股指期货基差情况跟踪
期指基差维持偏强运行，剔除分红后年化基差率周度均值分别为2.32%、1.1%、-2.15%、-3.96%，较上周有所波动。基差与市场相关性重新回归正相关，水平回归正常区间。预计IC与IM基差将受市场影响较大。IH与IF升水幅度较大，推荐关注期现正套策略。
股指期货成交持仓情况
交割周过后，股指期货成交活跃度环比下降。IF、IH、IC、IM总成交量周度均值分别为16.2万手、7.8万手、13.3万手、28.8万手。会员持仓方面，除沪深300外，各品种前20会员持仓多空净头寸均有所下行。
股指期货展期策略推荐
股指期货基差处于相对高位，建议空头套保择机提前向远季合约展期锁定对冲收益；多头替代建议将期货换回现货。
股指期货基差期限结构
各品种继续分化，IH与IF升水大幅收敛但仍维持contango结构与升水；IC与IM维持back结构，贴水幅度较小。
股指期货展期收益跟踪
跨期套利策略
动量因子IH继续给出正套信号，IF与IC开始给出反套信号；年化基差率因子给出反套信号，策略上周有小幅亏损。
跨品种套利策略
线性与非线性信号普遍倾向于多大盘空小盘，上周策略有所体现。
日内择时策略
近一周各品种日内普遍给出空头信号，日内策略收益有所盈利。
日度择时策略
单因子等权、XGBoost与OLS模型上周均有盈利，其中XGboost策略盈利最多。
国债期货量化策略
国债期货基差与期现套利监控
期债延续震荡偏强，基差普遍止跌回升，十年期基差上行幅度较大，隐含回购利率下行至零值附近。
LSTM高频量价日度择时策略
基于机器学习的日度多空量化择时策略净值本周震荡，最新策略信号中性偏多。
三十年国债期货择时策略
基于债券净价加基差预测的三十年国债期货策略信号偏多。
久期中性跨品种套利策略
仓位调整后的跨品种策略本周净值震荡，当期信号为近季合约做空久期中性T-TL组合，远季合约做空久期中性TS-TL组合。
久期中性跨品种套利策略
策略年化收益4.7%-4.3%，最大回撤3.9%-3.2%，夏普比率1.15-1.22。
信用债中性策略
基于远季合约的国债期货对冲压力指数本周回落，当前信用债久期轮动加对冲策略持有高久期3-5年指数并进行国债期货对冲。
现券久期轮动策略
久期轮动策略维持1-3年低久期指数持仓，不同久期指数预期持有回报均有所下降。
商品因子表现
最近一周商品各类因子表现涨跌不一，期限结构类、量价趋势类、期现基差类以及波动率类因子小幅上涨，而持仓类、价值类以及仓单类因子小幅下跌。
跟踪策略表现
CWFT策略年化收益10.0%，夏普比率1.64；C_frontnext& Short Trend策略年化收益12.6%，夏普比率1.86；Long CWFT & Short CWFT策略年化收益14.8%，夏普比率1.56；CSXGBoost策略年化收益10.8%，夏普比率1.82；RuleBasedTS Sharp-combine策略年化收益12.1%，夏普比率1.50；RuleBasedTS XGB-combine策略年化收益12.4%，夏普比率2.02；CS strategies, EW combine策略年化收益16.2%，夏普比率2.17。
商品截面单因子的业绩表现
期限结构类以及部分持仓类和量价趋势类因子今年以来表现相对较好，期现基差类、仓单类因子表现较差但近期逐步修复。
基于因子的商品策略跟踪表现
跟踪策略概览
CWFT组合：Carry、Warrant、Futurespot和Trend类因子的简单复合组合。
C_frontnext& Short Trend组合：C_frontnext为主因子，Short Trend为副因子。
Long CWFT & Short CWFT组合：长周期的CWFT因子为主因子，短周期的CWFT因子为副因子。
CSXGBoost组合：基于全市场品种得到的时序因子XGB组合。
RuleBasedTS夏普加权组合：基于规则型多空信号的时序因子策略。
RuleBasedTS XGB组合：基于规则型多空信号的时序因子策略。
跟踪策略组合的回测表现
上周表现最好的是Long CWFT & Short CWFT，收益1.25%；今年以来表现最好的是CWFT，收益1.56%。
截面策略的等权复合策略年化收益16.2%，夏普比率2.17，最大回撤-7.38%，最近一周收益1.02%，今年以来收益-1.23%。
现跟踪的全品种基本面量化策略
基本面数据处理
东证繁微平台整合了各商品板块及宏观的指标模版库，现跟踪的策略对该数据筛选并降维，形成基本面因子集。
目标收益率
每周五为信号日，分别测算各品种主力合约T+1至T+6日的VWAP，并计算收益率为训练目标。
模型训练细节
以2015至2020为第一个训练集，五年滚动训练OLS、XGBoost和合成模型(权重各一半)。基于三个模型结果，分别构建市场中性和多空策略，共六个策略，回测使用T+1日的10:00～10:10的VWAP价格成交。
OLS模型表现及最新信号跟踪
多空策略更佳，最新信号：多头集中于FG、HC和SA，大空头信号集中于EG、TA和RS。
XGB模型表现及最新信号跟踪
多空策略更佳，最新信号：多头信号较平均，空头信号集中于JD、AP和SM。
合成模型表现及最新信号跟踪
多空策略更佳，最新信号：空头分配重在EG、RU和TA，多头集中于FG、HC和J。
大类资产配置周报
市场回顾
宽基指数方面，本周涨跌幅排名前五的分别为北证50、中证2000、中盘成长、中证1000、小盘成长；排名后五的分别为日经225、道琼斯工业平均、胡志明股市指数、恒生指数、标普500。行业指数方面，本周涨跌幅排名前五的分别为电力设备、综合、轻工制造、传媒、环保；排名后五的分别为银行、非银金融、计算机、钢铁、煤炭。
宏观因子配置策略
本月宏观动量预测结果分别为：增长(下行)，通胀(上行)，信用(上行)，利率(上行)。
宏观因子S1策略本月配置比例为：股票(35.98%)，债券(14.39%)，商品(49.63%)。
宏观因子S2策略配置比例为：沪深300(22.98%)，中证500(7.04%)，中证1000(7.8%)，利率债(0.34%)，金融债(3.94%)，信用债(35.17%)，农产品(7.28%)，金属(3.86%)，化工(7.41%)，能源(1.83%)，黄金(2.37%)。
周度市场观察
本月宏观因子预测结果：增长(下行)，通胀(上行)，信用(上行)，利率(上行)。
S1/S2策略大类资产配置比例（两策略互相独立）。
本月S1策略净值跟踪：策略逻辑源自《大类资产配置系列一：基于高频宏观因子和投资时钟的视角》；本月至今股债商策略回报为-0.98%，股债策略回报为-0.59%。
本月S2策略平衡型组合净值跟踪：策略逻辑源自《大类资产配置系列二：宏观因子资产化及风险配置》；本月至今回报为0.03%。
S1策略历史表现。
S2策略历史表现。
