碳酸锂：供需缺口改善，出现累库压力

碳酸锂：供需缺口改善，出现累库压力

行情数据
本周碳酸锂期货价格底部企稳反弹，2501合约收于74700元/吨，周环比上涨550元/吨；2411合约收于71150元/吨，周环比上涨500元/吨；现货周环比下跌350元/吨至73300元/吨。SMM期现基差（2411合约）升水2150元/吨，环比走弱850元/吨；富宝贸易商升贴水报价2501合约-750元/吨，基差周内走强450元/吨。

供需基本面：去库转为累库

供给端

• 周产量提高至1.34万吨，辉石与回收产量维持增长企稳，云母与盐湖延续减量。
• 辉石本周进入成本倒挂状态，叠加辉石进口量减少，辉石库存大幅回落，预计后续辉石进一步放量空间有限。

需求端

• 终端客供比例下滑，正极材料现货市场采购增加，但弱于国庆假期前的补库力度，后续需求预计逐步回落至2025年1月后。

库存端

• 预计由去库转向累库趋势，期货仓单库存下降至4.3万吨；富宝产业库存去化至5.6万吨，SMM产业库存7.3万吨。

后市观点

• 基本面供需格局由缺口逐步改善，库存趋势预计由去库转为累库，整体趋势偏弱。
• 辉石提锂再次进入亏损区间，矿端相对坚挺，形成底部支撑。
• 关注欧盟对我国新能源汽车出口关税的磋商和替代方案。

单边

• 区间震荡，2501价格运行区间7-8万元/吨。

跨期

• 2411-12合约跨期价差来看，单从加工利润考虑，进一步反套空间的有限；从持仓来看，多头接货意愿偏低，依然存在走阔可能。

套保

• 绝对价格高位建议提高卖保比例，卖出套保50%，买入套保30%。

风险点

• 欧盟和其他国家对锂电行业的关税变化。