2024年三季报点评：季度归母净利增长48%，新业务稳步推进

圣泉集团2024年三季报显示公司业绩快速增长。前三季度实现营业总收入71.52亿元，同比增长6.87%；归母净利润5.81亿元，同比增长20.53%；扣非归母净利润5.47亿元，同比增长24.26%。第三季度营业收入25.26亿元，同比增长8.58%，环比增长1.42%；归母净利润2.49亿元，同比增长47.77%，环比增长28.56%。

公司主营产品方面，酚醛树脂销量增长3.6%，实现销量37.77万吨，营收27.42亿元；铸造树脂销量增长13.1%，实现销量13.09万吨，收入11.31亿元；电子化学品销量下滑1.98%，实现销量4.96万吨，收入8.82亿元。第三季度酚醛树脂销量同比下滑9.60%，铸造树脂销量同比增长21.28%，电子化学品销量下滑23.29%。

公司在电子树脂材料领域多线推进，特种电子树脂业务进展顺利，年产1000吨官能化特种电子树脂已投产，多款产品在封装市场获得客户认证。大庆生物质项目改造后高附加值产品陆续产出，木质素产品应用于染料分散剂、炭黑粘结剂等领域，改造后可生产高活性木质素提升附加值。

投资建议方面，预测2024-2026年业绩分别为8.78亿元、12.38亿元、17.29亿元，EPS分别为1.04元、1.46元、2.04元，对应PE分别为21x、15x、11x，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求增长不及预期、新项目建设进度不及预期、产品价格下滑风险。