主要观点与数据总结
1. Q3公募主动权益基金规模止跌回升
- 规模：普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金规模约3.72万亿，环比上升7.18%，止跌回升。
- 份额：环比下降约3.25%，新基金发行低迷，老基金仍存在赎回。
- 收益：主动股基（930890.CSI）上涨11.93%（Q3），但Q4截至10月24日收益率为-1.32%，强于沪深300，弱于中证500、中证1000。
2. 仓位一致上升，持股趋于集中
- 仓位：普通股票型（89.93%）、偏股混合型（87.57%）、灵活配置型（78.67%），环比分别上升1.23pct、0.65pct、1.64pct。
- 集中度：持股集中度自2024年起由分散化转向集中化，普通股票型（56.97%）、偏股混合型（58.21%），环比分别上升0.18pct、0.79pct。
3. 港股维持加仓，双创板块增配
- 港股配置：占公募主动权益市值的12.30%，环比上升0.73pct，主动加仓幅度为0.49pct。
- 板块配置：主板配置比例下降至69.36%，创业板（19.96%）、科创板（10.57%）上升；相对于市场超配创业板、科创板，减仓主板。
- 市值风格：超大盘（39.37%）、中盘（19.96%）配置比例上升，大盘（22.76%）、小盘（17.90%）下降。
4. 大幅加仓电新、非银，减仓公用事业
- 行业配置：大金融（5.88%）、大制造（22.71%）增幅最大，大周期（15.09%）减幅最大；公募资金从大周期向大金融、大制造切换。
- 中信30行业：电力设备及新能源（11.13%）、非银金融（1.71%）增幅最大，电力及公用事业（2.00%）、食品饮料（9.02%）、计算机（2.22%）减幅最大。
- 前五大重仓行业：电子（15.09%）、医药（11.20%）、电力设备新能源（11.13%）、食品饮料（9.02%）、机械（5.45%）。
- 行业历史分位数：电子、电力设备新能源、机械等处于历史相对高位，医药、食品饮料、银行、计算机等处于相对低位。
5. 阿里巴巴纳入港股通获大量资金流入
- 个股配置比例TOP20：宁德时代（3.77%）、贵州茅台（2.58%）、腾讯控股（2.53%）、立讯精密（2.10%）、美的集团（2.05%）。
- 主动加仓TOP20：阿里巴巴（+0.73pct）、美的集团（+0.33pct）、中国平安（+0.28pct）、阳光电源（+0.27pct）、比亚迪（+0.27pct）。
- 主动减仓TOP20：工业富联（-0.35pct）、中国海洋石油（-0.32pct）、泸州老窖（-0.32pct）、迈瑞医疗（-0.26pct）、海尔智家（-0.20pct）。
6. 头部基金经理调仓方向
- 调仓方向：管理规模较大的70位基金经理中，调仓幅度较大的个股（超过3%）以颜色突出，具体数据见图表21。
风险提示
- 数据基于公募基金披露季报的前10大重仓股，可能与实际持仓存在偏差；历史数据不代表未来，不构成投资建议。
