公募基金2025Q2季报点评：基金Q2加仓银行非银通信，减仓食饮汽车电新

市场有风险，投资需谨慎研究所分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001Email:xiaochengzhi@cnpsec.com近期研究报告《微盘股的流动性风险在哪？——微盘股指数周报20250720》-2025.07.21《ETF资金净流入红利流出高位医药，指数与大金融回调有明显托底——行业轮动周报20250720》-2025.07.21《短期因子变化加剧，警惕风格切换——中邮因子周报20250720》-2025.07.21《稳定币应用场景及行业研究》-2025.07.18《Grok 4发布，通义开源智能体WebSailor——AI动态汇总20250714》-2025.07.16《大金融表现居前助指数突破，GRU行业轮动调入非银行金融——行业轮动周报20250713》-2025.07.14《上证站上3500点，后续关注小盘+科技成长——微盘股指数周报20250713》-2025.07.14《低波反转显著，技术面占优——中邮因子周报20250713》-2025.07.14《陆股通Q2增持医药通信非银，减持家电食饮计算机——陆股通2025Q2持仓点评》-2025.07.10《上交AI智能体表现亮眼，AlphaEvolve生成代码反超人类——AI动态汇总20250707》-2025.07.08《低估值高盈利，基本面表现占优——中邮因子周报20250706》-2025.07.07 金工点评⚫公募基金规模⚫新发基金⚫资产配置升37bp。⚫行业配置器(-0.71%)和机械设备(-0.51%)。⚫净申赎⚫基金加减仓行业家用电器和商贸零售。⚫风险提示：政策风险；市场波动风险。 目录1观点综述.................................................................................42公募基金2025年二季报概览................................................................72.1基金市场概况.........................................................................72.2新发基金情况.........................................................................93公募基金2025年二季报持仓分析...........................................................103.1资产配置............................................................................103.2行业配置（重仓持股，全部基金）......................................................113.3行业配置（重仓持股，主动权益基金）..................................................123.4重仓股（全部基金）..................................................................133.5重仓股（主动权益基金）..............................................................144公募基金2025年二季度资金流向...........................................................164.1净申赎情况..........................................................................164.2基金加减仓行业（重仓持股，全部基金）................................................184.3基金加减仓行业（重仓持股，主动权益基金）............................................194.4基金加仓个股（重仓持股，全部基金）..................................................204.5基金加仓个股（重仓持股，主动权益基金）..............................................215风险提示................................................................................235.1政策风险............................................................................235.2市场波动风险........................................................................23 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 图表目录图表1：公募基金2025年二季报基金概况..................................................7图表2：2014-2025公募基金按投资范围分类净资产合计（亿元）..............................9图表3：2014-2025公募基金按投资范围分类新成立基金规模合计（亿元）......................9图表4：公募基金2025年二季报基金资产配置概况.........................................10图表5：2014-2025公募主动权益基金仓位变化（%）........................................11图表6：全部公募基金2025年二季报持股按申万一级行业分布...............................11图表7：全部公募基金2025年二季报持股按申万一级行业分布环比变化........................12图表8：公募主动权益基金2025年二季报持股按申万一级行业分布............................12图表9：公募主动权益基金2025年二季报持股按申万一级行业分布环比变化....................13图表10：全部公募基金2025年二季报前十大重仓持股......................................14图表11：公募主动权益基金2025年二季报前十大重仓持股..................................15图表12：公募基金近四个季度存量基金净申赎规模（亿元）.................................16图表13：公募基金2025年二季度被动指数基金净申购前十（亿元）...........................17图表14：公募基金2025年二季度被动指数基金净赎回前十（亿元）...........................18图表15：全部公募基金2025年二季度加减仓规模按申万一级行业分布（亿元）.................19图表16：公募主动权益基金2025年二季度加减仓规模按申万一级行业分布（亿元）.............19图表17：全部公募基金2025年二季度加仓金额最多的前五十个股.............................20图表18：公募主动权益基金2025年二季度加仓金额最多的前五十个股.........................21 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 1观点综述截至2025年二季报，全部公募基金规模合计共有33.97万亿元，较2025年一季报规模增加23504亿元。其中，规模最多的分别是货币市场型基金14.22万亿元、债券型基金11.03万亿元和股票型基金4.38万亿元，较2025年一季报规模分别增加了8949亿元、增加了9789亿元和增加了3439亿元；规模占比分别为41.87%、32.48%和12.88%，较2025年一季报分别下降0.28%、上升0.68%和上升0.13%。截至2025年Q2，2025年成立基金规模合计为5326亿元，其中发行规模最多的是债券型基金2494.8亿元、股票型基金1886亿元和混合型基金523亿元。其中Q2单季度成立基金规模合计2826亿元，其中发行规模最多的是债券型基金1304亿元、股票型基金955亿元和混合型基金354亿元，较2025年Q1分别增加114亿元、24亿元和183亿元。其中，股票型基金新发主要来自于ETF基金，主要为科创板综ETF(含联接)和自由现金流ETF。从2025年Q2公募基金全体资产配置角度来看，净资产共计33.39万亿元，较2025年Q1增加2.10万亿元。其中，股票合计配置了7.21万亿元，较2025年Q1增加2834亿元；占净值比21.58%，较2025年Q1下降0.54%。其中A股配置了6.04万亿元，较2025年Q1增加了1660亿元；占净值比18.08%，较2025年Q1下降0.68%。债券合计配置了21.21万亿元，较2025年Q1增加1.51万亿元；占净值比63.51%，较2025年Q1上升0.58%。现金配置了4.73万亿元，较2025年Q1增加1.15万亿元；占净值比14.15%，较2025年Q1上升2.74%。其他资产配置了3.36万亿元，较2025年Q1减少1188亿元；占净值比10.06%，较2025年Q1下降1.05%。2025年Q2的主动权益仓位为88.78%，较2025年Q1上升37bp。 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 请务必阅读正文之后的免责条款部分5按申万一级行业统计，全部公募基金2025年二季报重仓股的行业配置前五名分别是电子、电力设备、食品饮料、医药生物和银行，占比分别为17.26%、9.8%、9.43%、9.07%和7.95%。从环比来看，变动居前的前五个行业分别是银行(1.67%)、通信(1.53%)、非银金融(0.97%)、国防军工(0.77%)和传媒(0.37%)；变动居后的前五个行业分别是食品饮料(-1.95%)、汽车(-0.93%)、电力设备(-0.84%)、家用电器(-0.71%)和机械设备(-0.51%)。按申万一级行业统计，公募主动权益基金2025年二季报重仓股的行业配置前五名分别是电子、医药生物、电力设备、食品饮料和汽车，占比分别为19.55%、11.7%、10.18%、7.7%和6.56%。从环比来看，变动居前的前五个行业分别是通信(2.21%)、银行(1.03%)、非银金融(0.73%)、传媒(0.66%)和医药生物(0.62%)；变动居后的前五个行业分别是食品饮料(-2.29%)、汽车(-1.3%)、电力设备(-1.1%)、机械设备(-0.85%)和家用电器(-0.82%)。全部公募基金2025年二季度前十大重仓持股分别为宁德时代、贵州茅台、腾讯控股、招商银行、中国平安、紫金矿业、美的集团、东方财富、长江电力、中芯国际。公募主动权益基金2025年二季度前十大重仓持股分别为腾讯控股、宁德时代、贵州茅台、美的集团、阿里巴巴-W、小米集团-W、立讯精密、紫金矿业、中芯国际、泡泡玛特。2025年二季度，公募基金存量基金(2025年Q1之前成立的基金)净流入15000亿元。其中，净申购最多的是货币市场型基金8741亿元、被动指数型债券基金2414亿元和短期纯债型基金1545亿元；净赎回最多的是偏股混合型基金687亿元、灵活配置型基金