公募基金2024Q4季报点评：基金Q4加仓非银商贸银行，减仓有色医药电子

研究所 金工点评 证券研究报告：金融工程报告 2025年1月23日 分析师:肖承志 SAC登记编号:S1340524090001 近期研究报告 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 《“春节效应”将至，市场即将企稳回升——微盘股指数周报20250119》-2025.01.20 《小市值反弹，高波风格占优——中邮因子周报20250119》-2025.01.20 《主题ETF交投活跃，科创芯片、金融科技、机器人ETF净流入居前——行业轮动周报20250119》 -2025.01.20 《资金流出风险需警惕,后市风格倾向于均衡——微盘股指数周报20250112》-2025.01.13 《陆股通Q4减持食饮电力医药，增持非银电新传媒——陆股通2024Q4持仓点评》-2025.01.13 《ETF与模型看多银行、家电等红利，博弈行情下GRU有效性稳定恢复——行业轮动周报20250112》 -2025.01.13 《动量显现，多数因子风格切换——中邮因子周报20250112》 -2025.01.13 《基本面行情持续，多因子模型强势— —中邮因子周报20250105》 -2025.01.06 《融资资金大幅流出TMT，ETF资金回流科创芯片，泛科技有望止跌反弹——行业轮动周报20250105》 -2025.01.06 《各指标均要触及临界值,大小盘风格差有望收敛——微盘股指数周报20250105》-2025.01.06 《缩量整固，后续仍然有望重回升势 ——微盘股指数周报20241222》 -2024.12.23 基金Q4加仓非银商贸银行，减仓有色医药电子 ——公募基金2024Q4季报点评 公募基金规模 截至2024年Q4，全部公募基金净资产合计共有32.30万亿元，较Q3规模增加7207亿元。其中，规模最多的分别是货币市场型基金 13.61万亿元、债券型基金10.57万亿元和股票型基金4.03万亿元较Q3规模分别增加了5752亿元、3138亿元和1102亿元；规模占比分别为42.13%、32.71%和12.47%，较Q3分别上升0.86%、0.24%和0.06%。 新发基金 2024年Q4成立债券型基金1598亿元、股票型基金1480亿元和混合型基金150亿元，较2024年Q3分别上升249亿元、1121亿元和40亿元。其中，股票型基金新发主要来自于ETF基金，主要为中证A500ETF。 资产配置 从2024年Q4公募基金全体资产配置角度来看，净资产共计31.83万亿元，较Q3增加4973亿元。其中，股票合计配置了6.77万亿元较Q3减少2626亿元；占净值比21.29%，较Q3下降1.17%。2024年Q4的主动权益仓位为88.12%，较2024年Q3上升7bp。 行业配置 按申万一级行业统计，全部公募基金2024四季报重仓股的行业配置前五名分别是电子、电力设备、食品饮料、医药生物和非银金融占比分别为16.96%、12.11%、11.75%、8.86%和7.57%。从环比来看变动居前的前五个行业分别是电子、非银金融、银行、计算机和机械设备。变动居后的前五个行业分别是有色金属、医药生物、汽车、食品饮料和通信。 净申赎 2024年第四季度净申购2735亿元，其中申购最多的是货币市场 型基金5235亿元、被动指数型债券基金2441亿元和被动指数型基金 613亿元；赎回最多的是短期纯债基金1671亿元、偏股混合型基金 1423亿元和灵活配置型916亿元。主动权益(股票+偏股)基金赎回 1810亿元。 基金加减仓行业 全部基金四季度加仓金额前五的是非银金融、商贸零售、银行、钢铁和计算机；减仓前五的是有色金属、医药生物、电子、汽车和通信。 风险提示： 政策风险；市场波动风险。 目录 1观点综述4 2公募基金四季报概览6 2.1基金市场概况6 2.2新发基金情况8 3公募基金四季报持仓分析9 3.1资产配置9 3.2行业配置（全部基金）10 3.3行业配置（主动权益基金）11 3.4重仓股（全部基金）12 3.5重仓股（主动权益基金）13 4公募基金四季度资金流向15 4.1净申赎情况15 4.2基金加减仓行业（全部基金）17 4.3基金加减仓行业（主动权益基金）18 4.4基金加仓个股（全部基金）18 4.5基金加仓个股（主动权益基金）20 5风险提示22 5.1政策风险22 5.2市场波动风险22 图表目录 图表1：公募基金2024四季报基金概况6 图表2：2014-2024公募基金按投资范围分类净资产合计（亿元）8 图表3：2014-2024公募基金按投资范围分类新成立基金规模合计（亿元）8 图表4：公募基金2024四季报基金资产配置概况9 图表5：2014-2024公募主动权益基金仓位变化（%）10 图表6：全部公募基金2024四季报持股按申万一级行业分布10 图表7：全部公募基金2024四季报持股按申万一级行业分布环比变化11 图表8：公募主动权益基金2024四季报持股按申万一级行业分布11 图表9：公募主动权益基金2024四季报持股按申万一级行业分布环比变化12 图表10：全部公募基金2024四季报前十大重仓持股13 图表11：公募主动权益基金2024四季报前十大重仓持股14 图表12：公募基金2024前四季度存量基金净申赎规模（亿元）15 图表13：公募基金2024四季度被动指数基金净申购前十（亿元）16 图表14：公募基金2024四季度被动指数基金净赎回前十（亿元）17 图表15：全部公募基金2024四季度加减仓规模按申万一级行业分布（亿元）18 图表16：公募主动权益基金2024四季度加减仓规模按申万一级行业分布（亿元）18 图表17：全部公募基金2024四季度加仓金额最多的前五十个股19 图表18：公募主动权益基金2024四季度加仓金额最多的前五十个股20 1观点综述 截至2024年Q4，全部公募基金净资产合计共有32.30万亿元，较Q3规模增加7207亿元。其中，规模最多的分别是货币市场型基金13.61万亿元、债券 型基金10.57万亿元和股票型基金4.03万亿元，较Q3规模分别增加了5752亿元、3138亿元和1102亿元；规模占比分别为42.13%、32.71%和12.47%，较Q3分别上升0.86%、0.24%和0.06%。 截至2024年Q4，2024年成立基金规模合计为11846亿元，其中发行规模最多的是债券型基金8316亿元、股票型基金2503亿元和混合型基金699亿元。 2024年Q4成立债券型基金1598亿元、股票型基金1480亿元和混合型基金150亿元，较2024年Q3分别上升249亿元、1121亿元和40亿元。其中，股票型基金新发主要来自于ETF基金，主要为中证A500ETF。 从2024年Q4公募基金全体资产配置角度来看，净资产共计31.83万亿元，较Q3增加4973亿元。其中，股票合计配置了6.77万亿元，较Q3减少2626亿元；占净值比21.29%，较Q3下降1.17%。其中A股配置了5.89万亿元，较Q3减少了2979亿元；占净值比18.51%，较Q3下降1.25%。债券合计配置了18.87万亿元，较Q3增加2.07万亿元；占净值比59.30%，较Q3上升5.66%。现金配置了4.93万亿元，较Q3减少1.80万亿元；占净值比15.49%，较Q3下降5.98%。其他资产配置了4.08万亿元，较Q3增加2779亿元；占净值比12.81%，较Q3增加0.69%。 2024年Q4的主动权益仓位为88.12%，较2024年Q3上升7bp。 按申万一级行业统计，全部公募基金2024四季报重仓股的行业配置前五名分别是电子、电力设备、食品饮料、医药生物和非银金融，占比分别为16.96%、12.11%、11.75%、8.86%和7.57%。从环比来看，变动居前的前五个行业分别是电 子、非银金融、银行、计算机和机械设备。变动居后的前五个行业分别是有色金属、医药生物、汽车、食品饮料和通信。 按申万一级行业统计，公募主动权益基金2024四季报重仓股的行业配置前五名分别是电子、电力设备、医药生物、食品饮料和汽车，占比分别为18.26%、13.26%、10.65%、9.63%和6.37%。从环比来看，变动居前的前五个行业分别是电子、银行、计算机、汽车和电力设备。从环比来看，变动居后的后五个行业分别是有色金属、医药生物、食品饮料、通信和非银金融。 全部公募基金2024四季度前十大重仓持股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、中国平安、五粮液、东方财富、寒武纪-U、中芯国际和长江电力。公募主动权益基金2024四季度前十大重仓持股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、立讯精密、五粮液、中国平安、恒瑞医药、格力电器、寒武纪-U、北方华创和紫金矿业。 2024年全年，公募基金存量基金获3.34万亿元净申购。其中，净申购最多 的是货币市场型基金2.11万亿元、被动指数型基金1.12万亿元和中长期纯债型 基金6135亿元；净赎回最多的是偏股混合型基金3262亿元、混合债券型二级基 金2378亿元和灵活配置型基金2234亿元。2024年第四季度净申购2735亿元， 其中申购最多的是货币市场型基金5235亿元、被动指数型债券基金2441亿元和 被动指数型基金613亿元；赎回最多的是短期纯债基金1671亿元、偏股混合型 基金1423亿元和灵活配置型916亿元。主动权益(股票+偏股)基金赎回1810亿元。 全部基金四季度加仓金额前五的是非银金融、商贸零售、银行、钢铁和计算机；减仓前五的是有色金属、医药生物、电子、汽车和通信。主动权益基金四季度加仓金额前五的是银行、计算机、建筑装饰、钢铁和纺织服饰；减仓前五的是有色金属、医药生物、食品饮料、通信和非银金融。 2公募基金四季报概览 2.1基金市场概况 截至2024年Q4，全部公募基金数量合计共有12418支，较Q3数量增加249 支。其中，数量最多的分别是混合型基金4644支、债券型基金3780支和股票型基金2693支，较Q3数量分别增加了5支、65支和154支；数量占比分别为37.40%、30.44%和21.69%，较Q3分别下降0.72%、下降0.09%和上升0.83%。 截至2024年Q4，全部公募基金份额合计共有30.18万亿份，较Q3份额增加9117亿份。其中，份额最多的分别是货币市场型基金13.61万亿份、债券型 基金9.48万亿份和股票型基金3.41万亿份，较Q3份额分别增加了5763亿份、1647亿份和3724亿份；份额占比分别为45.09%、31.41%和11.30%，较Q3分别上升0.57%、下降0.42%和上升0.92%。 截至2024年Q4，全部公募基金净资产合计共有32.30万亿元，较Q3规模增加7207亿元。其中，规模最多的分别是货币市场型基金13.61万亿元、债券 型基金10.57万亿元和股票型基金4.03万亿元，较Q3规模分别增加了5752亿元、3138亿元和1102亿元；规模占比分别为42.13%、32.71%和12.47%，较Q3分别上升0.86%、0.24%和0.06%。 图表1：公募基金2024四季报基金概况 数量合计 基金类型 (只) 占比(%) 份额合计 (亿份) 占比(%) 资产净值合 计(亿元) 占比(%) 股票型基金2,693 21.69 34,119 11.30 40,288 12.47 普通股票型基金 575 4.63 3,809 1.26 5,053 1.56 被动指数型基金 1,815 14.62 28,638 9.49 33,096 10.25 增强指数型基金 303 2.44 1,673 0.55 2,140 0.66 混合型基金 4,644 37.40 28,759 9.53 31,767 9.83 偏股混合型基金 2,539 20.45 20,210 6.70 20,208 6.26