汽车行业月报：“银十”持续回暖，新车型提振市场

“银十”持续回暖，新车型提振市场 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年10月26日 投资要点： •市场表现：10月(10.1-9.20)，乘用车市场零售126.4万辆，同环比分别增长16%和12%，今年累计零售销量1683.8万辆，同比增加3%。根据中汽协数据，9月，乘用车销量252.5万辆，同环比分别增长1.5%和15.8%。1-9月，乘用车销量累计完成1867.9万辆，同比增长3%。自主品牌表现强势，2024年1-9月，自主品牌乘用车累计销量1191.9万辆，同比增长20.5%，市场份额同比上升9.2个百分点至63.8%，德 系 、 美 系 、 日 系 、 韩 系 品 牌 乘 用 车 市 场 占 有 率 分 别 为15.2%、6.7%、11.4%、1.7%。 数据来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《汽车行业月报：新车型密集上市，以旧换新效果持续》2024-09-27《汽车行业月报：以旧换新效果显现，关注华为合作新进展》2024-08-29《汽车行业月报：Robotaxi商业化进展加速、车路云试点落地催化智驾，关注新车周期》2024-07-25 卡车、客车销量环比增长，新能源重卡持续走强。9月卡车、客车销量分别完成24.2万辆和4.2万辆，环比分别增长4.4%和4.3%。新能源重卡持续跑赢行业整体再创新高，9月销量7883辆，同比大涨148%，1-9月累计销量4.85万辆占重卡终端销量11.25%，较2023年全年占比提升5.7pct。天然气重卡销量持续下滑，9月天然气重卡国内销量9425辆，同环比分别下降62%和23%，1-9月累计销量14.8万辆，累计增幅达到38%。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：20012211786 新能源汽车渗透率不断提升。9月，新能源汽车销量完成128.7万辆，同比增长42.3%，新能源渗透率达到45.8%；2024年1-9月，新能源汽车销量累计完成832万辆，同比增长32.5%，市场占有率达到38.6%。分动力类型来看，插混市场占有率不断提升，1-9月纯电动车型和插混车型累计销量占比分别达到60%和40%。 汽车出口同环比快速增长。9月，汽车出口量达到53.9万辆，环比增长5.4%，同比增长21.4%；新能源汽车出口11.1万辆，同环比分别增长15.6%和0.9%。1-9月，汽车累计出口431.2万辆，同比增长27.3%；新能源汽车累计出口92.8万辆，同比增长12.5%。根据海关总署数据，1-8月俄罗斯、墨西哥和阿联酋整车出口量位居前三，分别出口70.5万辆、32.3万辆、20.3万辆；新能源汽车出口前三国家分别是比利时、巴西和英国。 •投资建议：政策端以旧换新政策效果持续，截至10月16日24时，全国汽车报废更新补贴申请量已超过142万份，当日新增补贴申请量首次突破2万份，国庆假期终端零售市场持续走强，供给端多款重磅车型上市发布，比亚迪海豹06 GT、长安深蓝S05、小鹏P7+等新能源车型有望带动10月车市销量持续增长。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会；商用车持续复苏以旧换新政策带动，关注客车和重卡板块投资机会。 •风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 内容目录 1.市场回顾.........................................................................................................4 1.1.行业整体表现...................................................................................................................41.2.个股表现..........................................................................................................................41.3.行业估值..........................................................................................................................5 2.行业概况.........................................................................................................6 2.1.乘用车：自主品牌表现强势.............................................................................................82.2.商用车：卡车、客车产销环比增长................................................................................102.3.新能源汽车：渗透率不断提升.......................................................................................112.4.行业动态........................................................................................................................14 3.河南省汽车行业动态......................................................................................17 4.投资建议........................................................................................................17 5.风险提示........................................................................................................18 图表目录 图1：汽车（中信）子版块10月指数表现（截止10月23日）............................................4图2：汽车（中信）子版块年初至今指数表现（截止10月23日）.......................................4图3：汽车行业各子板块PE(TTM整体法，剔除负值)（截止10月23日）..........................6图4：汽车子版块市盈率（TTM，剔除负值）（截止10月23日）.........................................6图5：中信一级行业市盈率（TTM，剔除负值）（截止10月23日）.....................................6图6：2021-2024年汽车经销商月度库存系数.........................................................................6图7：2022-2024年汽车月度销量及同比增速.........................................................................6图8：2010-2024年汽车销量及同比增速................................................................................7图9：2022-2024年中国汽车月度出口走势............................................................................7图10：2022-2024年新能源汽车月度出口量..........................................................................7图11：2014-2024年中国汽车出口量及同比增速...................................................................8图12：2022-2024年乘用车月度销量及同比增速...................................................................8图13：2022-2024年轿车月度销量及同比增速......................................................................8图14：2022-2024年MPV月度销量及同比增速....................................................................9图15：2022-2024年SUV月度销量及同比增速.....................................................................9图16：2010-2024年乘用车销量及同比增速..........................................................................9图17：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率.......................................................................9图18：2022-2024年自主品牌月度销量及同比增速...............................................................9图19：2022-2024年乘用车各系市场占有率........................................................................10图20：2024年9月乘用车批发销量排名..............................................................................10图21：2015-2024年商用车产销变化及同比增速.................................................................10图22：商用车产销表现较疲软..............................................................................................10图23：卡车、客车产销环比增长...........................................................................................