汽车行业2023上海车展前瞻：新车型集中上市，有望提振行业销量

汽车 /行业点评报告 /2023.04.15 请阅读最后一页的重要声明！ 2023上海车展前瞻 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 邢重阳 SAC证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 联系人 于朔 yushuo@ctsec.com 相关报告 1. 《4月车企销售价格折扣跟踪》 2023-04-11 新车型集中上市，有望提振行业销量 核心观点 ❖ 传统车企重磅新能源车型上市/发布，有望带动行业回暖：比亚迪预计在上海车展发布3款重磅车型，包括基于e3.0平台打造的入门级纯电动车海鸥，中高端品牌腾势旗下的第二款车型N7以及高端子品牌仰望旗下的第二款车型U9；长安汽车的深蓝S7预计将在上海车展首发亮相，填补深蓝品牌在SUV市场的空白；吉利汽车有望在上海车展发布其银河品牌的首款车型L7，L7有望提升吉利在新能源市场的份额，极氪品牌的极氪X也有望在上海车展亮相，作为极氪品牌的第三款车型，极氪X将补全极氪在紧凑型SUV市场的空缺；长城汽车超15款新能源车型亮相上海车展，重点车型包括哈弗枭龙MAX、坦克500 PHEV、山海炮PHEV等，同时魏牌蓝山和魏牌高山也将亮相车展，蓝山定位中大型SUV，高山定位中大型MPV，双旗舰产品组合有望拓展家庭用户细分市场。我们认为传统车企众多重磅新能源车型发布有望带动行业景气度回暖，提振销量。 ❖ 新势力持续完善产品布局，发布新战略、新产品：理想汽车预计将在上海车展发布纯电解决方案，理想汽车“双能战略”全面启动，布局纯电动产品填补当前只有增程产品的不足，继续完善产品布局；蔚来汽车预计将在上海车展发布基于NT2平台的全新ES6车型，换代ES6有望提升销量；小鹏汽车有望在上海车展发布全新车型小鹏G6，G6基于全新平台打造，具备与G9一样的800V高压快充技术，同时采用超大型一体化压铸车身技术，G6的发布将增强小鹏汽车在SUV领域的产品竞争力，带动小鹏汽车销量提升。 ❖ 合资、豪华品牌加速电动化转型，发力中高端市场：大众预计将在上海车展发布全新的ID.7，对标比亚迪汉，特斯拉model 3和宝马i3等车型，ID.7的推出将进一步丰富ID家族的产品线；奔驰在上海车展有望携27款重磅车型亮相，其中EQS SUV将全球首秀，主打豪华纯电大型SUV市场，此外还有G级纯电越野车EQG、首款国产纯电豪华SUV EQE等高端电动车型，多款全新电动车型发布有望提升奔驰在豪华纯电市场的竞争力。 ❖ 投资建议：上海车展众多重磅车型发布，新车上市有望提振销量，带动行业景气度回暖，建议关注自主龙头比亚迪、长安汽车、长城汽车和吉利汽车。 ❖ 风险提示：汽车消费复苏不及预期，新车型销量不及预期，市场竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（04.14） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002594 比亚迪 7,163.15 246.06 5.71 8.67 13.24 45.00 28.38 18.58 增持 00175 吉利汽车 891.25 8.86 0.51 0.60 0.81 17.38 14.77 10.94 增持 000625 长安汽车 1,185.66 11.95 0.81 0.87 1.03 14.75 13.74 11.60 增持 601633 长城汽车 2,349.03 27.68 0.91 0.83 1.00 32.55 33.35 27.68 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 备注：比亚迪和长城汽车2022年的EPS为实际值 -16%-5%6%17%28%39%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 ⚫ 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫ 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫ 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 ⚫ 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 ⚫ 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 信息披露