2024年三季报点评：业绩符合预期，盈利能力稳步提升

公司2024年三季报显示，业绩符合预期，盈利能力显著提升。2024Q1-Q3实现营收8.5亿元（同比+8.9%），归母净利润1.5亿元（同比+15.0%）；单Q3营收2.9亿元（同比+21.2%），归母净利润0.5亿元（同比+37.4%）。

业务结构优化，盈利能力稳步提升
2024Q1-Q3综合毛利率44.8%（同比+2.4pp），主要因加强市场开拓、优化产品线（中高端占比提升），产品平均毛利率大幅增长；净利率17.4%（同比+0.9pp），期间费用率24.1%（同比+1.1pp），其中销售、管理、研发费用率分别+0.6pp、+0.2pp、+0.4pp，财务费用率-1.0pp。单Q3毛利率45.0%（同比+0.7pp），净利率16.3%（同比+2.0pp），期间费用率25.7%（同比-0.3pp），销售费用率-0.06pp，研发费用率-1.6pp。

产品矩阵丰富，市场开拓与产业布局增强
公司产品涵盖通用仪表、专业仪表、温度及环境测试仪表、测试仪器四大产品线，通过“A”“G”“E”计划持续开发上市公司、央国企等客户，订单数量增长明显。2024年上半年启动海外生产基地布局（越南基地预计2024Q4投产），中长期发展动力足。

国产化替代与政策利好
国家政策强调科技仪器国产化，公司仪器新品对标行业头部，仪表产品国内技术领先，有望深度受益国产化替代浪潮。

盈利预测与投资建议
预计24-26年归母净利润2.1、2.6、3.1亿元，对应PE20、17、14倍，未来三年复合增长率24%，维持“买入”评级。

风险提示
新产品研发推广不力、海外拓展、汇率波动风险。