第三季度业绩稳健 ； 乘着 GenAI 顺风

ServiceNow公布2024年第三季度（Q324）业绩稳健，总收入同比增长22%至28亿美元，非GAAP净收入同比增长29%至7.75亿美元，均超出预期。常币计合同可承诺订单（cRPO）同比增长23.5%，主要受大额交易和GenAI解决方案采用驱动。管理层预计2024年第四季度（4Q24）常币计订阅收入和cRPO将分别同比增长20.5%和21.5%，非GAAP营业利润率保持29%。

关键数据：

• 总收入：28亿美元（同比增长22%）
• 非GAAP净收入：7.75亿美元（同比增长29%）
• cRPO：93.6亿美元（同比增长23.5%）
• 大额交易客户（>100万美元/2000万美元ACV）：同比增长14%/40%
• TMT和零售及酒店业净新年度合同价值同比增长超过100%/80%
• 行业解决方案净新年度合同价值同比增加三倍
• Now Assist高支出客户：44家，总ARR超8500万美元

GenAI进展：

• 44个客户在Now Assist上的支出超100万美元
• 计划将Agentic AI集成到平台，首批应用场景将于11月推出
• 发布新解决方案Workflow Data Fabric，预计使TAM翻倍至约5000亿美元

运营效率：

• 非GAAP营业利润率同比增长1.2个百分点至31.2%
• 公司计划谨慎加快人员增长，预计收入增长将快于支出增长
• 预计非GAAP营业利润率将提升至2024-2026年的29.4%/30.5%/31.9%

估值与评级：

• 目标股价上调至1075美元，基于2025财年EV/EBITDA倍率48倍（此前为50倍）
• 维持买入评级，反映ServiceNow在2024-2026年间强劲的盈利增长前景