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内销加速复苏，外销品牌业务表现亮眼

2024-10-25 李奕臻,余昆国投证券风与林

北鼎股份2024年前三季度实现收入5.1亿元，YoY+7.2%；归母净利润0.4亿元，YoY-25.7%。Q3收入1.8亿元，YoY+22.0%；归母净利润696.4万元，YoY-52.7%。公司加大自主品牌内外销营销推广，Q3品牌业务收入YoY+19.1%（内销）和172.0%（外销）。内销受益家电以旧换新补贴，线上销售额YoY+19.2%；外销中海外品牌业务YoY+26.4%，渠道调整成效逐步体现。Q3净利率3.8%，同比-6.0pct，主要因销售费用率YoY+6.9pct及毛利率YoY-1.3pct（受原材料和汇率影响）。经营现金流净额0.2亿元，YoY-28.9%，主要因生产备货支出增加及应收账款YoY+19.9%。投资建议：预计2024~2026年EPS为0.15/0.21/0.26元，维持买入-A评级，目标价10.26元。风险提示：行业竞争、原材料价格、人民币升值。

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内销加速复苏，外销品牌业务表现亮眼

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